المصدر: CritpoTendencia العنوان الأصلي: كيف غيرت العملات الرقمية السياسة النقدية في القرن الحادي والعشرين الرابط الأصلي:

كيف غيرت العملات الرقمية السياسة النقدية في القرن الحادي والعشرين

تغيير صامت لكنه عميق.

بدأت العملات الرقمية والعملات المستقرة كمساحات تقنية متخصصة.

اليوم، أصبحت تحول عمليات المال العالمية. تواجه الحكومات والبنوك المركزية تحدياً جديداً. لم يعد لديهم السيطرة الكاملة على خلق وتدفق المال.

صعود العملات المستقرة وتأثيرها المتزايد

تكتسب العملات المستقرة أرضية كوسيلة تبادل واحتياطي للقيمة. وفقاً لبنك التسويات الدولية (BIS)، تتجاوز قيمتها السوقية العالمية مئات المليارات في 2025.

هذا الصعود الملحوظ بدأ ينافس الودائع المصرفية. منافسة تهدد الأساس التقليدي لتمويل البنوك.

لماذا تضعف العملات المستقرة السيطرة النقدية

وفقاً لبنك التسويات الدولية، لا تحقق العملات المستقرة ثلاثة متطلبات أساسية للنقود الصلبة: الوحدة، والمرونة، والنزاهة. فهي تعمل كأدوات خاصة، وليست نقوداً صادرة عن بنك مركزي. لذلك، لا تضمن سيولة مرنة في الأزمات، ولا توفر دعماً مؤسسياً موثوقاً.

بالإضافة لذلك، يمكن أن يؤدي تبنيها إلى تقويض انتقال السياسة النقدية التقليدية.

على سبيل المثال: قد يفضل العديد من المدخرين العملات المستقرة بدلاً من الودائع المصرفية. ذلك يقلل من القاعدة التي يسيطر من خلالها البنك المركزي على عرض النقود.

التأثير على الدول الناشئة ومخاطر السيادة النقدية

يحذر تقرير من وكالة Moody’s Ratings من أن التشفير قد يؤدي إلى تآكل السياسة النقدية في الاقتصادات الضعيفة.

إذا تبنى المواطنون العملات المستقرة أو الرقمية، قد يفقد البنك المركزي السيطرة على أسعار الصرف، التضخم والودائع.

ذلك الفقدان للسيطرة يهدد الاستقرار الاقتصادي الكلي، خاصة في البيئات التي تعاني من ضعف المؤسسات أو ضعف التنظيم.

ما البدائل التي تطورها البنوك المركزية؟ العملات الرقمية للبنوك المركزية وتوكننة المؤسسات

رداً على ذلك، يقترح العديد من المنظمين عملات رقمية للبنوك المركزية (CBDC).

بالإضافة لذلك، يقترح بنك التسويات الدولية نظاماً هجيناً: توكنة النقود الورقية، وتوكنة الأصول العامة والخاصة، واحتياطيات موحدة.

يهدف هذا النظام إلى الجمع بين الكفاءة، إمكانية التتبع، والثقة المؤسسية.

تقترح دراسة حديثة نظاماً هجيناً حيث تتعايش العملات المستقرة الخاصة مع نقود البنك المركزي. تتيح هذه البنية الاستقرار والسيولة والسيطرة التنظيمية.

وبذلك يمكن للبنوك المركزية استعادة جزء من دورها، وإن كان وفق قواعد جديدة.

التفاعل بين السياسة النقدية التقليدية وسوق العملات الرقمية

ليست العملات المستقرة وحدها من تضغط على النظام النقدي. العملات الرقمية المتقلبة أيضاً تتفاعل مع تغييرات السياسة النقدية التقليدية.

على سبيل المثال، عندما يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة، يؤثر ذلك بشكل مختلف على الأصول الرقمية والعملات المستقرة. هذا يخلق ازدواجية: السياسة النقدية لا تزال مؤثرة، وإن كان بشكل أقل، على جزء من المال الرقمي.

ماذا يعني هذا التغيير للقرن الحادي والعشرين؟ نموذج نقدي جديد

لم يعد المال يعتمد فقط على البنوك المركزية.

تفتح العملات المستقرة والعملات الرقمية الخاصة طبقة موازية من السيولة العالمية. هذا المشهد الجديد يضعف السيادة النقدية التقليدية.

للحفاظ على السيطرة، يجب على المنظمين الاستجابة. التنظيم، والعملات الرقمية للبنوك المركزية، وتوكننة المؤسسات تبدو استراتيجيات أساسية.

النتيجة: نظام هجين، عالمي ومتنوع. يمكن لهذا النظام أن يوفر الكفاءة، والشمول المالي، والمرونة… إذا تزامن مع الاستقرار والرقابة.

الخلاصة: الحاجة الملحة للتكيف المؤسسي

تظهر العملات الرقمية والعملات المستقرة كقوى مغيرة للواقع. تغير من يسيطر على المال، وكيفية تدفقه، وكيفية تنظيمه.

يجب على البنوك المركزية إعادة ابتكار أدواتها.

القرن الحادي والعشرون يتطلب سياسات واضحة، تنظيمات صارمة، وأطر هجينة. وإلا، ستفقد تأثيرها على السيولة العالمية.