كيف تتجاوز صناعة التشفير الأزمة في ظل أزمة السيولة في السوق

هذه الأيام، كنت أركز على قصة في مسار معين، ورفعت رأسي لألقي نظرة على السوق — حقًا، الناس أصبحوا غبياء. لا بد لي من إبداء بعض الملاحظات.

السيولة منذ زمن لم تعد موجودة. منذ تولي أحد السياسيين البارزين الحكم، أموال السوق كما لو أنها سُحبت بواسطة يد غير مرئية. ثم تلك الارتدادات الصغيرة والمتفرقة؟ كلها عواطف تلعب دورها، والمنطق الأساسي للسوق الهابطة لم يتغير.

العملات المزيّفة منذ يوم إصدارها في حالة ديون. هل لا زال هناك مستثمرون قدامى يملكون ثباتًا في الاحتفاظ؟ حتى الذين يساهمون بالكود بصمت لم يعودوا موجودين. على العكس، صيادو التوزيعات المجانية يملأون الساحة — يكتشفون مشروعًا، ثم يهربون. المستثمرون المغامرون (VC) يضغطون على الإطلاق، وبعد أن يتم الإدراج في البورصات، يحققون أرباحًا ثم ينسحبون، والمشاريع تنتظر سنوات لتحصيل أموالها مرة أخرى. المشكلة هي، من هو المستعد ليكون الحامل الأخير للمسؤولية؟

MEME أنقذ السوق مرة واحدة. استخدمه المستثمرون الصغار لمواجهة العملات ذات القيمة السوقية العالية (FDV) التي يملكها المستثمرون المغامرون، وكانت هذه الحيلة فعالة. لكن النسخ الآلي، الزائف، الذي يفتقر إلى أي معيار للعدالة، لا يمكن أن يخلق قيمة طويلة الأمد. بدون قصة تقنية مبتكرة، MEME هو مجرد حرب داخلية بين اللاعبين، وفي النهاية، سيستنزف دم الصناعة كله.

البورصات دائمًا ما تبرز سيولة الابتكار على السلسلة. لكن بعد ظهور أدوات مثل Pumpfun، ومع وجود طرق جديدة مثل GMGN وHyperliquid، بدأت البورصات تشعر بالقلق — شعرت بالضربة، وبدأت تصنع سوقها الداخلي. والنتيجة؟ بدأ من يبيع الأدوات في التنقيب عن الذهب بنفسه، فما فائدة وجود مسار التنقيب عن الذهب أصلاً؟

المشاريع والمنشئون دخلوا أظلم أوقاتهم. لماذا يسرع الكثير من المشاريع لإصدار العملات؟ لماذا لم يعد أحد يرغب في تخصيص الوقت لتحسين المنتج؟ لماذا أصبح عدم التوازن الهيكلي للسوق مسؤولية المشاريع والمستثمرين المغامرين فقط؟ لا يمكن توضيح السبب بشكل كامل. لكن هناك حقيقة لا يمكن إنكارها أمام أعيننا — مطورو العملات (Builder) والمستثمرون المغامرون (VC) يهربون، وأخبار الإفلاس تتوالى. والأكثر إيلامًا من الانفجار المالي أو الصفر هو أن المواهب ورأس المال يفرون، والصناعة تُفرغ من محتواها.

هذه هي الأسباب التي تجعلني دائمًا أؤكد على أهمية الابتكار التكنولوجي على السلسلة. هذا القطاع مريض جدًا الآن. من الصفر، باستخدام تقنية حقيقية لدفع سرد جديد، فقط يمكننا عكس المسار.