这一年来比特币经历了不少起伏，眼下的收官方式却显得有些冷清。

和传统股市那种圣诞季的"圣诞老人行情"不一样，BTC目前的基本面偏弱，机构资金在流出，市场参与度也明显保守了起来。

**价格还在原地踏步**

BTC现在在$86400到$88000这个区间反复震荡。回想一下今年10月那波高点，差不多$126000的位置，现在已经回调了30%左右。这个跌幅说不上特别惊人，但确实改变了不少人的预期。

最近的走势看起来有点"不温不火"。原因之一是本周有超过230亿美元规模的期权要到期，很多投资者干脆选择持币静观，导致圣诞前后的交易量大幅萎缩，行情波动也跟着收了口子。合约市场那边多头仓位在堆积，这反而可能意味着上涨会遇到更大的压力。

**机构的热情在消退**

现货BTC ETF最近出现了明显的净流出。光是上周就有将近5亿美元的资金离场，其中12月22号那天单日流出就达到了1.42亿美元。连贝莱德那支规模庞大的IBIT，虽然从开始到现在累计流入不少，但不少头寸现在都在亏钱。

有意思的是，这一轮牛市真正的推动力其实不是美元供应量那些宏观因素——比特币减半确实有作用，但机构资金流向的变化影响力更大。美元因素在这轮并没有成为决定性角色。