يواجه الاحتياطي الفيدرالي ضغطًا سياسيًا غير مسبوق. مؤخرًا، عبر ترامب عن رأيه عبر وسائل التواصل الاجتماعي، مطالبًا بصراحة بأن يتخذ رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد قرارًا بخفض الفائدة بشكل استباقي خلال مرحلة تحسن السوق، وأطلق تهديدات قائلًا إن أي شخص يخالف رأيه لن يكون قادرًا على تولي منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي. أثارت هذه التصريحات ضجة في الأسواق المالية.

المنطق الأساسي لترامب واضح جدًا: الظاهرة الغريبة الحالية في السوق هي أن الأخبار الجيدة أصبحت بمثابة أخبار سيئة، وأن البيانات الاقتصادية الإيجابية تؤدي إلى مخاوف من رفع الفائدة، مما يسبب هبوطًا في سوق الأسهم. يعتقد أن التضخم سيتراجع بشكل طبيعي، وأنه في المرحلة الحالية لا ينبغي تشديد السياسة النقدية. من هذا المنطلق، هو في الواقع يهيئ الرأي العام لخفض الفائدة.

اللحظة الزمنية مهمة أيضًا. ستنتهي فترة ولاية رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي باول في مايو من العام المقبل، وترامب يبحث عن خليفة. المرشح الأكثر ترجيحًا من قبل السوق هو هاسيت، الذي يتقدم في استطلاعات الرأي بشكل واضح (حوالي 54% من الاحتمالات)، ويشتهر بدعمه لخفض الفائدة. وهناك أيضًا مرشحون آخرون مثل كيفن ووش ضمن دائرة النظر. بمعنى آخر، ترامب يستعد لاحتواء سياسة أكثر اعتدالًا من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

هذا التحول في التوقعات السياسية انعكس فورًا على سوق السلع الأساسية. الذهب أصبح المستفيد الأكبر. في جلسة التداول الآسيوية في 24 ديسمبر، تجاوز سعر الذهب الفوري حاجز 4500 دولار للأونصة، وبلغ أعلى مستوى له عند 4525.83 دولار للأونصة، مسجلًا رقمًا قياسيًا جديدًا. كما ارتفعت الفضة أيضًا، متجاوزة أعلى مستوى لها عند 71.75 دولار للأونصة. شهد هذا الارتفاع تصحيحًا طفيفًا قبل إغلاق سوق عيد الميلاد في 25 ديسمبر، حيث تراجع سعر الذهب الفوري إلى حوالي 4480 دولار للأونصة.

السبب وراء قدرة الذهب على تحقيق أرقام قياسية جديدة يعود إلى عدة عوامل داعمة. بالإضافة إلى توقعات خفض الفائدة الناتجة عن ضغط ترامب، هناك أيضًا الطلب على الملاذ الآمن نتيجة تصاعد التوترات الجيوسياسية، وضعف مؤشر الدولار، وانخفاض العائد الحقيقي. والأهم من ذلك، أن البنوك المركزية العالمية تواصل شراء الذهب، مما يوفر دعمًا طويل الأمد للطلب. تضافر هذه العوامل معًا ليشكل قوة دافعة تدفع سعر الذهب للاستمرار في الارتفاع.

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، فإن هذا الاتجاه يحمل دلالة واضحة. يُعتبر الذهب عادة أصلًا ملاذًا آمنًا، بينما يُعرف البيتكوين بشكل متزايد بـ"الذهب الرقمي". عندما يرتفع الذهب بسبب مشاعر التحوط، غالبًا ما يلفت البيتكوين الانتباه أيضًا. وإذا اضطر الاحتياطي الفيدرالي في النهاية إلى التوجه نحو سياسة التيسير، فإن سيولة الدولار ستتحسن، مما يدفع عادةً إلى ارتفاع تقييم الأصول عالية المخاطر، وتصبح العملات الرقمية، كممثل للأصول عالية المخاطر، من المستفيدين.

ومع ذلك، يجب التنويه إلى أن التوقعات السياسية والتنفيذ الفعلي غالبًا ما يختلفان. فتصريحات ترامب القوية، في النهاية، تعتمد على مدى استعداد الاحتياطي الفيدرالي للمساومة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الأوضاع الدولية، وبيانات التضخم، والمتغيرات الأخرى يمكن أن تخلّف توقعات السوق الحالية في أي وقت. بالنسبة للمتداولين، من الضروري تقييم احتمالية تكرار السياسات وتقلبات التنظيم بحذر أكبر خلال هذه الفترة.