هذه الظاهرة ليست في الأرقام بحد ذاتها، بل في كيفية إعادة تقييم السوق لها.

بالحديث، لا زال الكثيرون ينظرون إلى الأمور بنفس طريقة 2018. حينها كانت ضغوط الضرائب مرتفعة، واستراتيجية التخفيض كانت تلعب دورًا في التخفيف من الأثر. لكن ذلك كان دفاعًا سلبيًا — بالضغط على الأسعار للحفاظ على الحصة السوقية. الآن الوضع انعكس: هيكل التصدير تغير تمامًا. مجالات القوة الصلبة مثل السيارات، والطاقة الجديدة، والمعدات عالية الجودة، المنافسون لم يعودوا يواكبون الوتيرة.

فكر في الأمر، إذا استمررتم في استراتيجية تقييم العملة منخفضًا، فأنتم فعلاً تتسولون على طبق من ذهب — وهذا غير ضروري على الإطلاق.

البيانات أمامنا: فائض التجارة في أول 11 شهرًا تجاوز تريليون دولار، وتدفقات رأس المال عبر الحدود زادت بنسبة 14% خلال نصف سنة، والفائض زاد بنسبة 30% على أساس سنوي. ماذا يعني هذا؟ المشترون العالميون لا يمكنهم الاستغناء عن سلسلة التوريد هذه. فارق السعر في سعر الصرف، والمرونة في سلسلة الصناعة، قد غطت ذلك منذ زمن.

تقديرات المؤسسات الدولية تقول إن الرنمينبي منخفض التقييم بنسبة 20%-30%؟ أعتقد أن هذا الرقم ربما يكون متحفظًا. رد فعل السوق الحالي، ليس بسبب تغير البيانات الاقتصادية، بل بسبب إعادة معايرة النفسية الجماعية — فاختراق حاجز "كسر 7" نفسيًا، يجعل سلوك الاستثمارات الأجنبية مختلفًا تمامًا.

الآن، انظروا إلى ما تفعله رؤوس الأموال المختلفة؟ ليس فقط من أجل العائد، بل لإعادة بناء توقعاتهم حول المشهد المالي العالمي. هذا التحول في الحسابات النفسية، له تأثير أعمق بكثير من تقلبات سعر الصرف البسيطة.