فيما يتعلق بمسألة السيولة الكلية، يقف السوق عند مفترق طرق. لقد توقف الاحتياطي الفيدرالي عن التشديد الكمي (QT) في أوائل ديسمبر، وبدأ بدلاً من ذلك خطة «إدارة الاحتياطيات الشرائية» (RMPs)، حيث يضخ حوالي 400 مليار دولار شهريًا في السوق من خلال شراء سندات قصيرة الأجل، ويُفسر العديد من المحللين هذا الإجراء على أنه نوع من «التخفيف الكمي الخفي».

وفقًا لتحليل التوقعات التي قدمها جيف ماي، المدير التنفيذي لمنصة التداول، فإن الربع الأول من عام 2026 سيكون نقطة تحول. إذا حافظ الاحتياطي الفيدرالي على مستوى الفائدة دون تغيير خلال تلك الفترة، ولم يتم المضي قدمًا في خطة RMPs، فإن الأصول ذات المخاطر ستواجه ضغطًا — قد يتراجع البيتكوين إلى نطاق 70,000 دولار، وربما ينخفض الإيثيريوم إلى حوالي 2400 دولار.

لكن على العكس من ذلك، إذا استمرت عمليات ضخ السيولة، فستكون الحالة مختلفة تمامًا. في ظل هذا التوقع بالتيسير، من المتوقع أن يرتفع البيتكوين إلى مستوى يتراوح بين 92,000 و98,000 دولار. أما الإيثيريوم، فهو أكثر إثارة للاهتمام، بفضل نضوج تقنية التوسعة Layer2 وزيادة جاذبية نظام DeFi البيئي، مما قد يدفعه إلى 3600 دولار.

الدافع وراء هذه الحركة السوقية واضح أيضًا. تدفقات صندوق ETF التي تتجاوز 500 مليار دولار تواصل التدفق إلى سوق العملات المشفرة، بالإضافة إلى تراكم المستثمرين المؤسساتيين المستمر، كل ذلك يوفر دعمًا حقيقيًا لأسعار الأصول ذات المخاطر. بصراحة، السيولة هي قاعدة اللعبة، سواء كانت موجودة أم لا، فإن اتجاه السوق يمكن أن يتأثر بشكل كبير بعدم وجودها.