ارتفاع شركة Ciena بنسبة 147% في عام 2025 يكشف عن سبب احتمال مضاعفة هذه اللعبة في الشبكات البصرية مرة أخرى

ما الذي يدفع فائز بنية تحتية الذكاء الاصطناعي هذا؟

بينما هيمن Nvidia و Broadcom على العناوين في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي — مع عوائد بلغت 32% و 47% على التوالي في 2025 — كان لاعب أقل وضوحًا يتفوق بهدوء على كلاهما. Ciena ارتفعت بنسبة 147% هذا العام، وتشير مسارها إلى وجود مساحة أكبر للمزيد من النمو في المستقبل. الفرق؟ التقييم.

قفزت إيرادات Nvidia الربع سنوية بنسبة 62% بشكل مذهل، ونمو Broadcom السنوي القوي بنسبة 28% جذب انتباه المستثمرين بحق. ومع ذلك، كلاهما يتداول عند تقييمات عالية قد تحد من مكاسبهما في 2026. بالمقابل، تتداول Ciena عند 6.4 مرات المبيعات فقط — أقل بكثير من متوسط قطاع التكنولوجيا البالغ 8.7 — مع إمكانية تقديم آفاق نمو مماثلة أو أقوى.

المحرك الخفي وراء كل استثمار في بنية تحتية الذكاء الاصطناعي

إليك ما يغفله معظم المستثمرين: بينما تبني Nvidia و Broadcom المعالجات التي تدعم تدريب واستنتاج الذكاء الاصطناعي، لا يحدث أي من ذلك الحوسبة بدون حلول الشبكات البصرية من Ciena. تضمن أجهزة التوجيه والمفاتيح والبرمجيات الخاصة بالشركة انتقال البيانات بسرعة عالية عبر شبكات الألياف — قطعة حاسمة ولكن غير جذابة من لغز بنية تحتية الذكاء الاصطناعي.

هنا تكمن الفرصة الحقيقية. تتطلب مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي خمسة أضعاف الاتصالات البصرية مقارنة بالمرافق التقليدية، ومع ذلك، جذبت هذه القطاع جزءًا بسيطًا من الضوء الاستثماري. أعلنت Ciena عن إيرادات الربع الرابع من السنة المالية 2025 بقيمة 1.35 مليار دولار ( بزيادة 20% على أساس سنوي ) مع قفز الأرباح بنسبة مذهلة 68%، مدفوعة جزئيًا بمزيج مبيعات برمجيات أكثر غنى.

الأهم من ذلك، أن الشركة وجهت توقعات لنمو متسارع. للربع الحالي، تتوقع Ciena نمو إيرادات بنسبة 30% على أساس سنوي، لتصل إلى 1.39 مليار دولار في منتصف النطاق. هذا التسارع ناتج عن توسعات في النشر مع كبار مقدمي خدمات السحابة، خاصة Meta Platforms، التي تخطط لنشر حلول Ciena عبر عدة مراكز بيانات جديدة.

لماذا يمكن أن يكون عام 2026 أكثر انفجارًا

تتوقع إرشادات السنة المالية 2026 لشركة Ciena نموًا في الإيرادات بنسبة 24% لتصل إلى 5.9 مليار دولار، لكن هذا الرقم قد يكون محافظًا. أنهت الشركة عام 2025 برصيد طلبات بقيمة $5 مليار — أكبر من إيراداتها السنوية، وهو ما أشار إليه الإدارة بأنه “يدعم حصة كبيرة من توقعات إيرادات السنة المالية 2026.”

مع طلبات جديدة بقيمة 7.8 مليار دولار العام الماضي، متجاوزة بكثير 4.8 مليار دولار من الإيرادات السنوية، تمتلك Ciena رؤية واضحة كبيرة. إذا استمرت الشركة في تحقيق نمو ربع سنوي حتى 30% سنويًا، قد تصل الإيرادات إلى حوالي 6.25 مليار دولار.

عند التقييمات الحالية ( 6.4x المبيعات )، هناك مجال كبير لتوسيع المضاعف. إذا منحت السوق Ciena مضاعف مبيعات 10x — وهو معقول لشركة تظهر نموًا مستدامًا بنسبة 24-30% — قد يقفز رأس مال السوق إلى 62.5 مليار دولار. هذا سيمثل أكثر من مكسب 100% من المستويات الحالية، مما يضعها في مقدمة Nvidia و Broadcom من حيث أهداف الارتفاع المتوقعة خلال 12 شهرًا.

الحالة غير الجذابة للبنية التحتية غير الجذابة

سوق الشبكات البصرية ينمو بمعدل سنوي مركب بنسبة 27% حتى عام 2032، مدفوعًا بالكامل ببناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. لا تتنافس Ciena على الضجيج؛ إنها تقع عند تقاطع الطلب غير القابل للإيقاف على البنية التحتية والتقييمات المعقولة.

تحول المحللون بشكل متزايد إلى التفاؤل، متوقعين تسارع الأرباح الذي يجب أن يترجم إلى توسع الهوامش وتحقيق نمو في الأرباح النهائية. بالنسبة لعام 2026، يبدو أن إمكانيات السهم كبيرة — ليس من خلال المضاربة، بل من خلال وضوح الطلبات المسبقة، وتوسعات مقدمي خدمات السحابة، والمراجحة في التقييم مقارنة بأسماء الذكاء الاصطناعي الأكثر تكلفة.