ارتدوتايرز (URBN) الأسهم ترتفع بنسبة 19% بفضل زخم الأرباح القوي والتوجيه الإيجابي للمستقبل

شركة أوربان أوتفيترز، إنك. URBN شهد سعر سهمها ارتفاعًا كبيرًا بعد الكشف عن نتائج قوية للربع الثالث من السنة المالية 2026 التي فاقت التوقعات من حيث الإيرادات والربحية. تقدم سهم الشركة التي تتخذ من فيلادلفيا مقرًا لها بنسبة 18.7% في التداول بعد السوق حيث تبنى المستثمرون الزخم التشغيلي الاستثنائي للشركة، وأداء العلامات التجارية المتنوع، والقوة الدولية، ومسار النمو المتسارع لـ Nuuly. كما زاد من زخم الارتفاع التوقعات الواثقة للإدارة للربع الرابع من السنة المالية والتزامها بتوسيع الهوامش على مدار العام، على الرغم من الضغوط الجمركية المستمرة.

تحليل الأداء المالي: الربع الثالث من السنة المالية 2026

حققت الشركة ربحية للسهم قدرها 1.28 دولار، متجاوزة تقديرات زاكز الإجماعية البالغة 1.19 دولار، ويمثل ذلك زيادة بنسبة 16.3% على أساس سنوي. كما أ impressed النمو في الإيرادات، حيث بلغت المبيعات الصافية الإجمالية 1529.4 مليون دولار، متجاوزة التوقعات الإجماعية البالغة 1493 مليون دولار، ومرتفعة بنسبة 12.3% سنويًا.

داخل قطاع التجزئة، زادت المبيعات الصافية بنسبة 9.6%، في حين توسعت المبيعات الصافية المماثلة بنسبة 8%، مدفوعة بزيادات ذات أرقام فردية عبر قنوات التجارة الإلكترونية والمتاجر الفعلية. وأبرز أداء العلامات التجارية الفردية القوة الواسعة النطاق: ارتفعت المبيعات المماثلة لعلامة أوربان أوتفيترز بنسبة 12.5%، ونمت أنثروبولوجي بنسبة 7.6%، وحققت فري بيبول نموًا بنسبة 4.1% في المبيعات المماثلة. أظهر قطاع الجملة مرونة مع زيادة المبيعات الصافية بنسبة 7.6%، مع أغلب الزيادة من توسع إيرادات فري بيبول جملة بنسبة 8.4% مدعومًا بطلبات العملاء المتخصصة المرتفعة.

واصلت Nuuly، منصة تأجير الملابس النسائية، مسارها القوي مع ارتفاع المبيعات الصافية بنسبة 48.7%، مدعومة بزيادة بنسبة 42.2% في المشتركين النشطين متوسطًا على أساس سنوي، متفوقة بشكل كبير على توقعات الإدارة الداخلية البالغة 47.7% نموًا.

تحليل الربحية وديناميكيات الهوامش

وسع الربح الإجمالي بنسبة 13.3% ليصل إلى 563.3 مليون دولار، مع تحسن هامش الربح الإجمالي بمقدار 31 نقطة أساس ليصل إلى 36.8%. جاء توسع الهوامش من إدارة الانخفاضات بشكل منضبط عبر قطاع التجزئة — خاصة في أوربان أوتفيترز وفري بيبول — بالإضافة إلى الرافعة التشغيلية الناتجة عن زيادة المبيعات المماثلة التي عوضت ارتفاع تكاليف إشغال المتاجر. ومع ذلك، كشفت الإدارة أن الرياح المعاكسة للجمركة قلصت هوامش الربح الإجمالي للربع الثالث بنحو 60 نقطة أساس.

ارتفع الدخل التشغيلي إلى 144.3 مليون دولار، بزيادة قدرها 12.1% عن الربع السابق، مع بقاء هامش التشغيل ثابتًا على أساس سنوي عند 9.4%.

ارتفعت مصاريف البيع والتسويق والإدارة بنسبة 13.7% إلى $419 مليون، مما يعكس بشكل رئيسي استثمارات التسويق المرتفعة لدفع اكتساب العملاء ودعم توسع المبيعات عبر قطاعات التجزئة والاشتراكات، بالإضافة إلى زيادة مصاريف الرواتب على مستوى المتاجر المرتبطة بنمو قطاع التجزئة. كنسبة من المبيعات الصافية، انخفضت مصاريف البيع والتسويق والإدارة بمقدار 32 نقطة أساس إلى 27.4%، وهو أفضل قليلاً من التقدير البالغ 27.7%، حيث ساهمت الرافعة في الرواتب من نمو المبيعات المماثلة جزئيًا في تقليل الإنفاق الترويجي الأعلى.

توسع الحضور التجاري

خلال الربع، افتتحت URBN 27 متجرًا تجاريًا — خمسة متاجر أوربان أوتفيترز، وسبعة أنثروبولوجي، و15 متجر فري بيبول ( بما في ذلك ثمانية فروع FP Movement ) — مع إغلاق ستة متاجر ( اثنين فري بيبول وأربعة أوربان أوتفيترز ). حتى 31 أكتوبر 2025، كانت الشركة تدير 258 متجر أوربان أوتفيترز عبر أمريكا الشمالية وأوروبا، و248 موقعًا لمجموعة أنثروبولوجي، و253 متجر فري بيبول ( 76 وحدة FP Movement )، مدعومة بالكتيبات والقنوات الرقمية، بالإضافة إلى تسعة مطاعم Menus & Venues وتسعة مواقع مملوكة للامتياز.

الميزانية العمومية والوضع النقدي

أنهت URBN الربع بمبلغ 306.6 مليون دولار من النقد وما يعادله و2.70 مليار دولار من حقوق المساهمين. زاد المخزون بنسبة 5.9% سنويًا، مع ارتفاع مخزون قطاع التجزئة بنسبة 6.3% وزيادة المخزون المماثل بنسبة 7.4%، مما يعكس زخم الطلب. وصل التدفق النقدي التشغيلي للفترة تسعة أشهر إلى 312.2 مليون دولار، وأعادت الشركة رأس المال من خلال إعادة شراء 3.3 مليون سهم بقيمة تقارب $152 مليون، مع بقاء 14.7 مليون سهم متاحة بموجب تفويضها.

توقعات الربع الرابع من السنة المالية 2026

تتوقع الإدارة نمو المبيعات الإجمالية بنسبة عالية من الأرقام الفردية، مع تقدم المبيعات المماثلة لقطاع التجزئة في منتصف الأرقام الفردية، بقيادة أداء عالي الأرقام الفردية في أوربان أوتفيترز، وأداء متوسط الأرقام الفردية في أنثروبولوجي، ونمو منخفض إلى متوسط الأرقام الفردية في فري بيبول. من المتوقع أن تحقق Nuuly توسعًا في الأرقام المزدوجة المتوسطة مدعومًا بزخم المشتركين، بينما من المتوقع أن يتقدم قطاع الجملة في منتصف الأرقام الفردية.

من المتوقع أن يتوسع هامش الربح الإجمالي بمقدار 25-50 نقطة أساس، مستفيدًا من تقليل التخفيضات، لكنه سيعوض بتأثير جمركي مقداره 75 نقطة أساس على تكاليف البضائع الأولية. من المتوقع أن تتوسع مصاريف البيع والتسويق والإدارة بما يتماشى مع المبيعات، مدفوعة باستثمارات التسويق ورواتب الموظفين المرتبطة بفتح المتاجر، بينما من المتوقع أن يتوسع المخزون بشكل نسبي مع الإيرادات مع تحسن دوران المخزون.

التوقعات للسنة المالية 2026 كاملة

للسنة المالية 2026 كاملة، تستهدف الإدارة تحسين هامش الربح الإجمالي بنحو 100 نقطة أساس، مما قد يضع هوامش التشغيل بالقرب من طموح الشركة طويل الأمد بنسبة 10%. من المتوقع أن ينمو مصاريف البيع والتسويق والإدارة بما يتماشى مع توسع المبيعات. تصل خطة الإنفاق الرأسمالي إلى حوالي $300 مليون، موزعة على توسع التجزئة ( 45%)، والتكنولوجيا واللوجستيات ( 35%)، وتطوير المكتب الرئيسي ( 20%). تتوقع الشركة افتتاح حوالي 69 متجرًا جديدًا وإغلاق 17، مع مساهمات كبيرة من FP Movement، وفري بيبول، وأنثروبولوجي.

سياق السوق والموقع التنافسي

خلال الأشهر الثلاثة الماضية، انخفضت أسهم URBN بنسبة 12.4% مقارنة بانخفاض القطاع الأوسع بنسبة 6.3%، مما يعكس الضغوط على القطاع بأكمله. يحمل السهم حاليًا تصنيف زاكز 3 (Hold).

تستوجب مراقبة تجار التجزئة المتخصصين المماثلين، بما في ذلك ستيفن مادن المحدودة (SHOO، التصنيف 2 شراء) مع توقع نمو إيرادات بنسبة 10.3% رغم تحديات الأرباح بنسبة 40.1%، وBoot Barn Holdings Inc. (BOOT، التصنيف 2) مع توقع نمو المبيعات بنسبة 16.2% وتوسع الأرباح بنسبة 20.5%، وAmerican Eagle Outfitters Inc. (AEO، التصنيف 2) التي تتنقل بين ضغوط إيرادات معتدلة وتقلبات الأرباح، وتحقق بشكل تاريخي مفاجآت أرباح ربع سنوية بمتوسط 30.3%.