أسهم التكنولوجيا تتراجع مع تصارع الأسواق مع مخاوف التضخم

أظهرت تداولات الأربعاء صورة من عدم اليقين المتزايد. بعد الافتتاح بالقرب من الثبات، تحولت المؤشرات الرئيسية تدريجيًا إلى المنطقة الحمراء مع تقدم الجلسة. بحلول منتصف النهار، زادت ضغوط البيع عبر جميع القطاعات.

سجلت نتائج اليوم قصة ضعف واسعة النطاق: انخفض مؤشر داو 228 نقطة (-0.47%)، بينما شهد مؤشر S&P 500 وناسداك انخفاضات أعمق بنسبة -1.16% و -1.81% على التوالي. انخفض مؤشر راسل 2000 للأسهم الصغيرة بنسبة -1.14%. هذا هو اليوم الرابع على التوالي من الانخفاض لكل من داو وS&P 500، مما يشير إلى أن الزخم الصعودي للسوق من بداية العام قد تلاشى بوضوح.

حيث أصابت الألم بشدة

تحملت قطاعات التكنولوجيا والنمو العبء الأكبر من البيع. تعرضت NVIDIA وBroadcom وOracle — ثلاثة أعمدة في انتعاش الذكاء الاصطناعي الذي حمل الأسواق طوال معظم 2025 — لضربات كبيرة، حيث انخفضت بنسبة -3.8% و -4.5% و -5.4% على التوالي. لم يقتصر الألم على أشباه الموصلات: تراجعت Tesla بنسبة -4.6% على الرغم من وصولها إلى أعلى إغلاق على الإطلاق قبل يوم واحد فقط، حيث قام المستثمرون بتحقيق أرباح وسط تدقيق تنظيمي مستمر من DMV كاليفورنيا بشأن ادعاءات القدرة على القيادة الذاتية.

كما عانت الأسهم الصناعية وذات الصلة بالإسكان. فقدت Caterpillar -4.7%، بينما انخفضت Lennar Home -4.4%. دخل ناسداك الآن المنطقة الحمراء خلال الشهر الماضي ويقع -6.5% أدنى من ذروته في أواخر أكتوبر.

نقطة مشرقة واحدة: أداء ميكرون الرائع في الربع الأول

بعد ساعات التداول، قدم مصنع شرائح الذاكرة ميكرون نسمة من الهواء النقي. حققت الشركة أرباحًا قدرها 4.78 دولار للسهم — متجاوزة توقعات الإجماع البالغة 3.91 دولارات — وبلغت الإيرادات 13.64 مليار دولار مقابل التوقعات البالغة 12.74 مليار دولار. كما تجاوزت التوجيهات المستقبلية التوقعات أيضًا.

اقترب التدفق النقدي التشغيلي من الضعف، حيث وصل إلى 8.41 مليار دولار، بينما تضاعفت إيرادات الذاكرة السحابية إلى 5.28 مليار دولار مع تحسين هوامش إجمالية بنسبة 66%. قفز السهم +5% في التداول المتأخر، وقد زاد بنسبة +168% منذ بداية العام.

الاختبار الكبير غدًا: إصدار مؤشر أسعار المستهلكين (CPI)

تتجه الأنظار جميعها إلى صباح الخميس عندما يصدر مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر. سيقدم تقرير التضخم المؤجل — الذي تم تأجيله بسبب إجراءات إغلاق الحكومة — رؤى حاسمة حول ما إذا كانت ضغوط الأسعار تتراجع أو تتسارع.

يتوقع الإجماع الحالي معدل تضخم سنوي رئيسي بنسبة +3.1%، وهو أعلى قراءة منذ مايو 2024. من المتوقع أن يكون مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي عند +3.0%. هذا الأمر مهم جدًا: فقد ارتفعت أو بقيت ثابتة معدلات التضخم في كل شهر منذ أدنى مستوى في أبريل البالغ +2.3%. مع بيانات التوظيف الأضعف أمس، قد يؤدي ارتفاع CPI المتوقع إلى تعميق المخاوف بشأن الزخم الاقتصادي مع اقتراب عام 2026.

السؤال الذي يواجه المستثمرين: هل البيع الأخير هو مجرد جني أرباح بعد عام 2025 الرائع، أم أن الأسواق تضع في الحسبان عوائق اقتصادية حقيقية؟ قد توفر بيانات التضخم الإجابات.