طموح شركة مايكروسوفت بقيمة سوقية $5 تريليون: لماذا قد تتفوق شركة التكنولوجيا العملاقة هذه على نفيديا في 2026

السباق وراء $3 تريليون

عندما ادعت Nvidia مؤخرًا بشكل مؤقت أن تتويج القيمة السوقية بـ $5 تريليون، بدا أن هيمنة عملاق الشرائح في ازدهار الذكاء الاصطناعي لا تتزعزع. ومع ذلك، اليوم، تتجه قوة تكنولوجية مختلفة لتقديم نفسها كالفائز المحتمل في سباق التقييم هذا. مايكروسوفت، التي تقدر قيمتها حاليًا بـ 3.6 تريليون دولار، تحتاج فقط إلى تقدير بنسبة 41% للانضمام إلى نادي التقييمات السوقية $5 تريليون—ويعتقد محللو وول ستريت أن هذا المعلم قد يتحقق في عام 2026.

الفارق بين استقرار Nvidia مؤخرًا والزخم المستقبلي لمايكروسوفت يروي قصة مهمة حول المكان الحقيقي لفرصة الذكاء الاصطناعي. بينما ضغطت مخاوف أشباه الموصلات والاستدامة المرتبطة بالإنفاق الضخم على البنية التحتية على سهم Nvidia، تنفذ مايكروسوفت بهدوء استراتيجية قد تعيد تعريف مشهد الذكاء الاصطناعي عبر قطاعات المؤسسات والمستهلكين.

بناء هيمنة الذكاء الاصطناعي من خلال التكامل الاستراتيجي

ثبت أن استثمار مايكروسوفت في OpenAI عام 2019 كان خطوة عبقرية. حصة الشركة البالغة 27% في OpenAI—المقدرة بحوالي $500 مليار—ليست مجرد أصل مالي؛ إنها بوابة إلى تكنولوجيا تحويلية. والأهم من ذلك، أنها وفرت لمايكروسوفت وصولًا مباشرًا إلى نماذج اللغة الكبيرة والتطبيقات التي أصبحت أساسًا لنظام بيئي كامل من الحلول المدعومة بالذكاء الاصطناعي.

على عكس المنافسين الذين هرعوا لدمج تحديثات الذكاء الاصطناعي بشكل عكسي، قامت مايكروسوفت بتنظيم نشرها عبر جميع القطاعات التجارية الرئيسية. أصبح Copilot، مساعد الذكاء الاصطناعي الحواري للشركة، معيار الإنتاجية بين شركات Fortune 500، مع اعتماد 90% من هذه الشركات النخبوية. ولا يتوقف التوسع هنا—العملاء المؤسساتيون يشترون بنشاط مقاعد إضافية، مما يشير إلى طلب مستدام وليس مجرد مشاريع تجريبية.

حيث يتسارع توسع الإيرادات

تحكي المسيرة المالية قصة مقنعة. حققت التزامات الأداء التجارية المتبقية لمايكروسوفت (RPO) رقمًا مذهلاً بلغ $392 مليار في نهاية الربع السابق، مما يمثل زيادة بنسبة 51% على أساس سنوي. هذا المقياس—الذي يقيس قيمة العقود غير المنفذة—يتجاوز الآن إيرادات الشركة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية البالغة $294 مليار. لا يمكن المبالغة في أهمية ذلك: فشركة مايكروسوفت تسجل أعمالًا بمعدل يتجاوز سرعة تنفيذها، وهو سيناريو تحلم به معظم الشركات.

يمثل البنية التحتية السحابية Azure المحرك الأساسي للنمو. الطلب تجاوز بشكل جوهري العرض، مما دفع مايكروسوفت إلى الالتزام بمضاعفة سعة مراكز البيانات خلال العامين المقبلين. يدعم هذا الرهان على البنية التحتية بشكل مباشر انفجار عدد العملاء الذين يبنون تطبيقات الذكاء الاصطناعي على منصة مايكروسوفت، مما يخلق دورة توسع مستدامة.

تُظهر توقعات المحللين أن إيرادات مايكروسوفت سترتفع بنسبة 16% إلى $327 مليار في السنة المالية الحالية، مع توقع نمو بنسبة 15% إلى $376 مليار في العام التالي. ومع ذلك، فإن زخم RPO يوحي بأن هذه التوقعات قد تكون محافظة. إذا نمت الإيرادات بنسبة 20% إلى $392 مليار مع حفاظ الشركة على مضاعف السعر إلى المبيعات الحالي البالغ 13 مرة، فإن القيمة السوقية ستتجاوز $5 تريليون—مما يجعل معلم القيمة السوقية $5 تريليون ليس هدفًا بعيد المنال بل نتيجة منطقية.

فرصة سوق الإنتاجية

سيطرة مايكروسوفت على سوق إنتاجية مكان العمل لطالما بدت لا تُقهر، لكن ثورة الذكاء الاصطناعي تقدم اتجاه توسع جديد تمامًا. يُظهر اعتماد Copilot بين المبرمجين، وخبراء الأمن السيبراني، والعاملين بالمعرفة أن أدوات الإنتاجية المدعومة بالذكاء الاصطناعي قد تجاوزت حالة الحداثة وأصبحت ضرورية للتشغيل.

حاليًا، تسيطر على حوالي 30% من سوق أدوات الإنتاجية المكتبية، وتتمتع مايكروسوفت بمساحة كبيرة لتوسيع حصتها السوقية مع إدراك الشركات أن دمج الذكاء الاصطناعي ليس خيارًا بل ضرورة لتحقيق ميزة تنافسية. مزيج القدرات المثبتة للذكاء الاصطناعي، والبنية التحتية السحابية المدمجة، والعلاقات العميقة مع العملاء يخلق خندقًا لا يمكن للمنافسين المحتملين اختراقه بسهولة.

مسار التقييم المستقبلي

يعتمد الوصول إلى $5 تريليون على عاملين: نمو الإيرادات واستدامة مضاعف التقييم. متطلبات التقدير بنسبة 41% لمايكروسوفت ليست مفرطة عندما تُوضع في سياق ملف الشركة للنمو، وتدفقات الإيرادات الجديدة من الذكاء الاصطناعي، وطبيعة RPO المتزايدة.

توقع Dan Ives من Wedbush وغيرهم من المحللين أن تصل مايكروسوفت إلى وضعية $5 تريليون في عام 2026، ليس كتوقع مضارب، بل كتوسيع منطقي لزخم الأعمال الحالي. قدرة الشركة على تحقيق أرباح من الذكاء الاصطناعي عبر الإنتاجية، وبرمجيات المؤسسات، والبنية التحتية السحابية في آن واحد—بدلاً من الاعتماد على قطاع واحد—يميزها عن المنافسين الذين لا زالوا يبحثون عن نماذج إيرادات مستدامة للذكاء الاصطناعي.

الاعتبارات الاستثمارية

بالنسبة للمستثمرين الذين يقيمون مراكز التكنولوجيا في 2026، فإن مسار مايكروسوفت يستحق النظر الجدي. تجمع الشركة بين الريادة في أدوات الإنتاجية، والحضور القوي في البنية التحتية السحابية، وميزة المبكر في دمج الذكاء الاصطناعي في المؤسسات. سواء وصلت الأسهم إلى $5 تريليون بالضبط أو اقتربت من ذلك المعلم، فإن الأهم هو إدراك أن نموذج أعمال مايكروسوفت الأساسي يتسارع نحو مراحل نمو أعلى، تمامًا عندما تواجه العديد من أسهم التكنولوجيا أسئلة حول الاستدامة.

الـ 12-18 شهرًا القادمة ستحدد ما إذا كان عام 2026 سيصبح العام الذي تتولى فيه مايكروسوفت بشكل حاسم مكانتها كالمستفيد الرئيسي من ثورة الذكاء الاصطناعي.