قطب التعدين الأسترالي يتنوع خارج الحديد: نظرة عميقة على استراتيجية المعادن الحيوية

تقرأ قصة Hancock Prospecting وكأنها درس في تطور قطاع الموارد الطبيعية. ما بدأ كعملية واحدة لاستخراج الحديد تحوّل إلى إمبراطورية استثمارية واسعة تمتد عبر قارات وأنواع سلع متعددة. وفي مركز هذه الإمبراطورية تقف جينا رينهارت، التي أعادت رؤيتها الاستراتيجية تشكيل كيفية تعامل محافظ التعدين الكبرى مع الانتقال العالمي نحو الطاقة الخضراء والمواد الحرجة.

من هيمنة الحديد إلى التموضع متعدد السلع

تستند أسس Hancock Prospecting على أصول قوية من خام الحديد في منطقة بيلبارا في غرب أستراليا. Roy Hill، التي تعمل كأكبر منجم للحديد في أستراليا، يستخرج 60 مليون طن سنويًا—وهو رقم من المتوقع أن يرتفع إلى 70 مليون طن بعد الموافقات الأخيرة. لقد كان هذا المحرك الإنتاجي يحقق تدفقات نقدية استثنائية باستمرار. في السنة المالية 2024، أعلنت Hancock Prospecting عن أرباح بقيمة 5.6 مليار دولار أسترالي، بزيادة قدرها 10 بالمئة عن العام السابق. ويشير موافقة الشركة الأخيرة على مشروع McPhee بقيمة $600 مليون دولار أسترالي إلى الثقة في الحفاظ على زخم الإنتاج، مع توقع أن يحقق التشغيل الجديد 10 ملايين طن سنويًا على مدى عمر منجم يمتد لـ 15 سنة.

ومع ذلك، لم يعد الحديد وحده يحدد فرضية الاستثمار. فمشروع Hope Downs، وهو مشروع مشترك بنسبة 50/50 مع Rio Tinto، يساهم بسعة سنوية تبلغ 47 مليون طن من خلال أربع عمليات منجم مفتوح. وقد أثبت استحواذ الشركة على Atlas Iron في 2018 بمبلغ $427 مليون دولار أسترالي أنه مربح بشكل ملحوظ، حيث حقق إيرادات بقيمة 1.5 مليار دولار أسترالي خلال ثلاث سنوات وقدم أرباحًا موزعة بقيمة $222 مليون دولار خلال السنة المالية 2023. وتستمر ثلاثة مناجم منتجة—Mt Webber، Sanjiv Ridge، و Miralga Creek—في تغذية هذه الآلة التي تولد النقد.

لعبة الليثيوم: منع الاستحواذ وبناء الموقع

يمثل التحول نحو الليثيوم ربما أكثر التحركات الاستراتيجية جرأة. في سبتمبر 2023، استحوذت شركة رينهارت بسرعة على حصة بنسبة 19.9 بالمئة في Liontown Resources، مما حال بشكل فعال دون عرض استحواذ من قبل Albemarle على الشركة ومشروع Kathleen Valley في غرب أستراليا. وعلى الرغم من التحديات الناتجة عن انخفاض أسعار الليثيوم والضغوط التضخمية، بدأت Kathleen Valley الإنتاج في يوليو 2024 وتستهدف إنتاج 2.8 مليون طن من تركيز سبودومين سنويًا بحلول نهاية السنة المالية 2027.

وتكررت حركة مماثلة مع Azure Minerals. بعد إعلان SQM عن نوايا استحواذ، استحوذت Hancock Prospecting على حصة بنسبة 18.9 بالمئة قبل أن تتجه نحو صفقة مشاركة ملكية بقيمة 1.7 مليار دولار أسترالي مع عملاق الليثيوم التشيلي. مشروع Andover في غرب بيلبارا، الذي أغلق في مايو 2024، يضم ليس فقط الليثيوم بل أيضًا النيكل والنحاس والكوبالت—مما يخلق تعرضًا متعدد السلع من أصل واحد.

وسرّعت التنويع الجغرافي من خلال مراكز إضافية: حصة بنسبة 10.65 بالمئة في Delta Lithium تم الاستحواذ عليها عبر جولة تمويل بقيمة ( مليون دولار أسترالي في نوفمبر 2023)، وحصة بنسبة 7.5 بالمئة في شركة Vulcan Energy Resources الألمانية، التي تدير مشروع الليثيوم Zero Carbon المستهدف لصناعة السيارات الكهربائية في أوروبا. وحققت منشأة الليثيوم الهيدروكسيد التابعة لفولكان أول إنتاج في نوفمبر 2024، مما يضعها في مسار لتوفير 24,000 طن من الليثيوم الهيدروكسيد بحلول نهاية 2025.

المعادن النادرة: استراتيجية تقليل المخاطر من الصين

بعيدًا عن الليثيوم، برز قطاع المعادن النادرة كمكون رئيسي في المحفظة. تمتلك Hancock Prospecting حصة بنسبة 10 بالمئة في شركة Arafura Rare Earths، التي تعتبر أكبر مساهميها، وتدعم مشروع Nolans المتقدم في إقليم الشمال الأسترالي. وعلى الرغم من ظروف السوق الصعبة، تمكنت Arafura من تأمين حوالي 1.5 مليار دولار أسترالي من التمويل بالدين في منتصف 2024.

وأظهرت التحركات المنسقة في أبريل 2024 مدى وضوح الرؤية: استحواذ بنسبة 5.3 بالمئة على MP Materials(، مالكة المنجم الوحيد المتكامل للمعادن النادرة والمعالجة في جبل Pass بكاليفورنيا)، تلاه بعد أسبوع استثمار بنسبة 5.82 بالمئة في Lynas Rare Earths، أكبر منتج للمعادن النادرة غير الصينية في العالم. وتوسعت هذه المراكز مع زيادة Hancock حصتها في MP Materials إلى 8.5 بالمئة في نوفمبر، مما يشير إلى احتمالات اندماج مستقبلية—خصوصًا بعد توقف مناقشات الاندماج بين Lynas و MP Materials في فبراير 2024.

كما استثمرت رينهارت على مستوى الاستكشاف، بمبلغ 380.6 مليون دولار أسترالي مقابل حصة قبل الطرح العام بقيمة 5.85 بالمئة في شركة Brazilian Rare Earths قبل إدراجها في ASX في ديسمبر 2023. وتدير الشركة منطقة Rocha da Rocha للمعادن النادرة في ولاية باهيا، التي تتجاوز فيها نسبة التركيز 40 بالمئة من أكاسيد المعادن النادرة الكلية.

النحاس والذهب في الأسواق الناشئة واحتياطي البوتاس

جذب حزام النحاس والذهب في جبال الأنديز في الإكوادور جهود التوسع الإقليمية لـ Hancock Prospecting. استحوذت شركة Hanrine الإكوادورية التابعة على 49 بالمئة من ست تصاريح تعدين مقابل 186.4 مليون دولار أسترالي في مارس 2024، بالشراكة مع شركة التعدين الحكومية ENAMI. ويوفر اتفاق الاستحقاق مع Titan Minerals حقوقًا تصل إلى 80 بالمئة من مشروع Linderos للنحاس والذهب، بناءً على إنفاق استكشافي بقيمة $120 مليون دولار أسترالي—مما يضع Hancock جنبًا إلى جنب مع كبار المنافسين مثل Barrick Gold و Anglo American في هذه المنطقة الغنية.

وتتدفق تعرضات رينهارت للبوتاس عبر رسم ملكية بنسبة 5 بالمئة من إيرادات مشروع Woodsmith التابع لشركة Anglo American في المملكة المتحدة(الاستثمار الأصلي بقيمة 380.6 مليون دولار أسترالي مع Sirius Minerals)، بالإضافة إلى خيار تصدير سنوي قدره 20,000 طن. وتمتد جداول الزمن لتشمل التعديلات على نفقات ما بعد اندماج Anglo مع BHP.

البنية التحتية للطاقة: استكشاف الغاز الطبيعي والنفط

تشمل استراتيجية الانتقال الطاقي الأصول الإنتاجية والاستكشافية على حد سواء. حصلت West Erregulla، وهي عملية مشتركة بين Hancock وشركة Strike Energy و Warrego Energy(، التي استحوذت عليها Hancock مقابل 0.36 دولار أسترالي للسهم في 2023)، على ترخيص الإنتاج في أغسطس 2024، ومن المتوقع أن تبدأ العمليات بعد قرار استثمار نهائي في وقت لاحق من هذا العام. ويستهدف المرحلة الأولى إنتاج 87 تيراجول يوميًا.

تسيطر شركة Senex Energy، التي تملكها بنسبة 50.1 بالمئة شركة POSCO( و49.9 بالمئة Hancock Energy)، على مشاريع الغاز Atlas وRoma North في حوض سورات في كوينزلاند. وبدأت توسعة بقيمة مليار دولار هذا العام تستهدف توصيل 60 بيتاجول سنويًا إلى الساحل الشرقي لأستراليا بحلول نهاية 2025—مما يمثل أكثر من 10 بالمئة من الطلب الإقليمي. وبدأ التدفق الأول للإنتاج من التوسعة في أواخر نوفمبر 2024.

وأخيرًا، استحوذت Hancock Prospecting في ديسمبر 2024 على تصاريح النفط والغاز الخاصة بـ Mineral Resources مقابل مبلغ مبدئي قدره ( مليون دولار أسترالي، مع قيمة إضافية محتملة تصل إلى ) مليون دولار أسترالي بناءً على تحقيق معالم معينة. ويشمل الاستحواذ منطقتي Moriarty Deep و Lockyer-Erregulla، بالإضافة إلى حصص بنسبة 50 بالمئة في مشاريع استكشافية مشتركة للتصاريح المتبقية في حوض بيرث وكارنارفون. كما استحوذت Hancock على 50 بالمئة من MinRes Explorer، أكبر منصة حفر في أستراليا.

آلة الثروة وراء الرؤية

بلغ صافي ثروة جينا رينهارت 40.61 مليار دولار أسترالي حتى 31 مايو 2024، بزيادة قدرها 8.5 بالمئة عن العام السابق. وتراكمت تلك الثروة منذ وراثتها لشركة Hancock Prospecting بعد وفاة والدها لانج هينهارت في 1992. وأدى استحواذها على حقوق Roy Hill في 1993 إلى دفع نمو الشركة بشكل كبير خلال طفرة خام الحديد في أوائل الألفينيات. واليوم، تقدر قيمة Hancock Prospecting بحوالي 15.6 مليار دولار أسترالي، مما يجعلها أكبر شركة خاصة في أستراليا.

وتعكس استراتيجيتها النهج الذي يتبعه مستثمرون مليارديرات عالميون آخرون: استغلال الأصول المولدة للنقد بشكل مهيمن لتمويل رهانات متنوعة عبر قطاعات حيوية اقتصاديًا مع الحفاظ على التنويع الجغرافي. وتستفيد Roy Hill نفسها من شراكات أقلية مع Marubeni$1 15 بالمئة$780 ، POSCO$327 12.5 بالمئة(، و China Steel)2.5 بالمئة(، حيث يشتري هؤلاء الشركاء مجتمعيًا 28.75 مليون طن سنويًا.

الانتقال الأخضر كمحور فرضية الاستثمار الأساسية

ما يربط بين هذه الاستثمارات المتنوعة ظاهريًا—من مغناطيسات المعادن النادرة في مصانع المعالجة الألمانية إلى رواسب النحاس في مرتفعات الإكوادور إلى مناجم الليثيوم الأسترالية—هو فرضية متماسكة: تأمين إمدادات المواد الضرورية للتحول العالمي نحو الكهرباء مع تقليل المخاطر من الهيمنة الصينية والإنتاج المركزي.

تُحوّل استراتيجية التنويع هذه Hancock Prospecting من شركة تعتمد على أصل واحد إلى شركة محفظة تمتد عبر دورات سلع متعددة، وجغرافيات، ومراحل تطوير. فالموارد المنتجة التي توفر تدفقات نقدية فورية، والمشاريع قيد التطوير التي تتجه نحو الإنتاج، والاكتشافات في مرحلة الاستكشاف التي تخلق قيمة خيارات، تخلق هيكلًا مرنًا قادرًا على الصمود أمام التقلبات الاقتصادية وجني النمو المستدام من الانتقال الطاقي.