أداء سيلفر في عام 2016: فهم الارتفاع بنسبة 15٪ وحدوده

شهد الفضة انتعاشًا متواضعًا في عام 2016، حيث أنهى العام عند حوالي 15.88 دولار للأونصة بعد أن ارتفعت بأكثر من $2 من مستوياتها الافتتاحية. وعلى الرغم من أن هذا الربح السنوي بنسبة 15% قد يبدو محترمًا من الناحية الظاهرية، إلا أنه يتضاءل بالمقارنة مع ذروات سعر الفضة بالقرب من $50 التي شهدها السوق في ارتفاعاته السابقة. عكس أداء صندوق iShares Silver Trust (SLV) نفس النمط—سنة من المكاسب غطتها أعباء الانخفاضات طويلة الأمد.

حركة السعر ذات المرحلتين: الانتعاش والانكماش

تطورت مسيرة الفضة في 2016 على مراحل واضحة. شهد الأشهر الأربعة الأولى ارتفاع الأسعار من أقل من $14 إلى فوق $18 للأونصة، مدفوعًا بعدة عوامل متزامنة. أدت اضطرابات السوق في أوائل 2016—بما في ذلك تداول النفط دون $30 وعدم الاستقرار في الأسهم الصينية—إلى دفع المستثمرين نحو المعادن الثمينة كمراكز دفاعية. في الوقت نفسه، فشلت التوقعات بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع المعدلات بشكل كبير في التحقق. بعد قرار المعدل في ديسمبر 2015، لم تحدث زيادات إضافية حتى نهاية العام، مما حافظ على بيئة المعدلات المنخفضة التي تفضل حيازة الفضة.

عزز استفتاء بريكست هذه الديناميات. أدت تصويت يونيو في المملكة المتحدة للخروج من الاتحاد الأوروبي إلى تقلبات في سوق العملات وأعاد إشعال الطلب على المعادن الثمينة كملاذ آمن. خلال هذه الفترة، تجاوزت الفضة مؤقتًا عتبة 20 دولارًا للأونصة نفسيًا. نما بعض محللي السوق متفائلين، متوقعين مزيدًا من الارتفاعات نحو $25 أو ما بعده مع اقتراب عام 2017.

ومع ذلك، ثبت أن هذا الزخم غير مستدام. بحلول نهاية العام، تراجعت أسعار الفضة إلى أقل من 16 دولارًا، مما محا تقريبًا نصف مكاسب منتصف العام. جاء الانعكاس نتيجة لتحولات أساسية في معنويات السوق. مع قوة البيانات الاقتصادية الأمريكية في أواخر 2016، تحولت ثقة المستثمرين بعيدًا عن الأصول الملاذ الآمن ووجهت نحو الأسهم، مع اقتراب مؤشر داو جونز من 20,000. وأكدت نتيجة الانتخابات الرئاسية—التي قوبلت في البداية بتقلبات—في النهاية على مواقف سوق الأسهم الصاعدة، مما زاد من الضغط على المعادن.

ضغوط العرض والمعنويات

جاء ضغط هابط إضافي من ديناميات جانب العرض. شجعت أسعار الفضة الأعلى على إعادة تدوير الخردة وزيادة المعروض المتاح. في الوقت نفسه، تراجعت الطلبات الصناعية بينما قلص المستثمرون المؤسسات مراكزهم لتثبيت الأرباح من انتعاش بداية العام. تضافرت هذه العوامل لتحديد أي ارتفاع إضافي في سعر الفضة في 2016.

التطلع إلى 2017: عدم اليقين في الأفق

لا تزال التوقعات للفضة مختلطة مع اقتراب عام 2017. تشير أنماط الرسوم البيانية الفنية إلى الحذر، ويقدم المزاج الحالي في الأسواق المالية قليل من الحوافز لشراء الملاذات الآمنة. ارتفاع المعدلات، إذا تحقق، سيقدم بدائل منافسة للمعادن الثمينة.

ومع ذلك، لا تزال المخاطر الجانبية قائمة. قد تؤدي الصدمات الجيوسياسية أو المفاجآت الاقتصادية الكلية إلى إعادة إشعال الطلب على الفضة كمخزن للقيمة، مما قد يدفع سعر الفضة مرة أخرى نحو مستوى $20 وما بعده. في الوقت الحالي، تظل المعدن عالقًا بين الرياح المعاكسة الهيكلية والإمكانات المضاربة.