الأزمة المالية الحكومية: أي الولايات الأمريكية تواجه أخطر تحديات الديون؟

يُظهر الوضع المالي للأقاليم الفردية تباينًا ملحوظًا عبر أمريكا. ففي حين تحافظ بعض الأقاليم على مواقف مالية قوية نسبيًا مع مستويات ديون قابلة للإدارة، فإن أخرى تكافح مع أعباء ديون تتجاوز إجمالي أصولها — مما يثير تساؤلات جدية حول القدرة على الوفاء على المدى الطويل والاستدامة الاقتصادية.

الأكثر عرضة للخطر: الأقاليم التي وصلت إلى حافة الانهيار

الواقع المالي لكاليفورنيا

تقدم كاليفورنيا ربما الصورة الأكثر إثارة للقلق. مع وصول إجمالي الالتزامات إلى 480.8 مليار دولار مقابل أصول تبلغ فقط 491.5 مليار دولار، تعمل الولاية بنسبة ديون تبلغ 111.04% — مما يعني أن التزاماتها تتجاوز ممتلكاتها. هذا السيناريو الذي يكاد يكون الإفلاس يعكس عقودًا من التزامات المعاشات غير الممولة والتزامات البنية التحتية.

وتتصاعد الحالة أكثر عند فحص أقاليم الشمال الشرقي التي تمر بأزمات. إلينوي تتصدر القائمة بنسبة ديون تصل إلى 295.58%، مع التزامات بقيمة 247.9 مليار دولار مقابل أصول فقط 76.2 مليار دولار. نيوجيرسي تتبع بنسبة 249.64%، في حين أن نسبة نيويورك 218.12% تعكس ديونًا تقارب $305 مليار دولار.

كونيتيكت تقدم أيضًا قصة تحذيرية، بنسبة ديون تبلغ 172.44% — حيث تتجاوز الالتزامات البالغة 97.5 مليار دولار أصولها التي تبلغ 48.1 مليار دولار. توضح هذه الأقاليم كيف يمكن أن تتجاوز الالتزامات المتراكمة قدرة الإيرادات على التوليد.

أدنى المستويات: الأقاليم التي تحافظ على الانضباط المالي

وفي الطرف الآخر من الطيف، تظهر عدة أقاليم ضبطًا ماليًا ملحوظًا:

أيداهو تتصدر بنسبة ديون منخفضة جدًا تبلغ 10.68%، مع التزامات بقيمة 4.4 مليار دولار مقابل أصول تبلغ 24.3 مليار دولار. ألاسكا تتبع بنسبة 14.68% مع $13 مليار دولار في الالتزامات، بينما يوتا تبقى في وضع جيد بنسبة 15.93%.

هذا الفارق بين قادة المالية والمتأخرين يعكس نهجًا مختلفًا في إدارة المعاشات، وسياسات الضرائب، والحد من الإنفاق على مدى عدة عقود.

فهم مقاييس ديون الأقاليم

يحلل هذا التقرير إجمالي التزامات كل إقليم — (التزامات المعاشات، السندات، والالتزامات طويلة الأجل الأخرى) — مقابل إجمالي الأصول — (الاستثمارات، العقارات، والاحتياطيات). نسبة الديون التي تتجاوز 100% تشير إلى خلل هيكلي — حيث يتعين على الأقاليم قانونيًا توازن الميزانيات سنويًا، لكن الالتزامات المتراكمة تخلق عجزًا مخفيًا يتطلب في النهاية إما تقليص الخدمات أو زيادة الإيرادات.

الأقاليم ذات النطاق المتوسط

تتجمع معظم الأقاليم بين نسب ديون تتراوح بين 30-80%، مما يمثل أعباء قابلة للإدارة ولكنها ملحوظة. على سبيل المثال، تحمل تكساس نسبة 59.39% رغم وجود $221 مليارات في الالتزامات المطلقة — إذ يسمح حجمها لها بخدمة الديون بسهولة أكبر. أوريغون وويسكونسن يقتربان من 48%، في حين تصل نسبة فيرجينيا إلى 50.16%.

مسار الديون

يعكس هذا المشهد المالي ضغوطًا ديموغرافية — (شيخوخة السكان التي تتطلب صرف معاشات)، والاستثمار غير الكافي في البنية التحتية يليه إنفاق لمواكبة الحاجة، وتصاعد تكاليف الرعاية الصحية. الأقاليم التي تعاملت مع هذه التحديات مبكرًا — مثل أيداهو وألاسكا — حافظت على نسب أدنى، بينما تلك التي أرجأت القرارات الصعبة تواجه الآن خيارات محدودة في السياسات.

فحصت الدراسة تقارير المالية السنوية الشاملة لعام 2022 لجميع الأقاليم — (مع بيانات نيفادا وكاليفورنيا من 2021)، مع تحليل إجمالي الأصول، الالتزامات، التدفقات المؤجلة الداخلة، والخارجة لحساب مراكز الديون الشاملة.

الخلاصة

يبرز التباين بين وضع كاليفورنيا الذي يكاد يكون على حافة الإفلاس وقوة أيداهو المالية كيف تتراكم السياسات الاقتصادية على مستوى الأقاليم مع مرور الوقت. وعلى الرغم من أن الأزمات الفورية تبدو غير محتملة بسبب متطلبات الميزانية المتوازنة للأقاليم، فإن مسار الأقاليم ذات أعلى الديون قد يجبر في النهاية على اتخاذ قرارات صعبة بين جودة الخدمات، زيادات الضرائب، وإعادة هيكلة المعاشات.