#降息预期 تشير إشارة اجتماع الاحتياطي الفيدرالي هذه المرة إلى شيء مثير للاهتمام — فبيان التصريحات يبدو متساهلاً، لكن مخطط النقاط هو الحقيقة. لا يتوقع ستة أعضاء لجنة الفيدرالي خفض سعر الفائدة، وهذا أكثر وزنًا من صوت اثنين من المعارضين العلنيين.

إليك تحليل بسيط لنقاط الاختلاف الحالية في السوق:

**إشارة متشددة**: يظهر مخطط النقاط أن خفض الفائدة سيكون مرة واحدة فقط في 2026، وهو أعلى بشكل واضح من توقع السوق بمرتين. وأشار بنك جولدمان ساكس أيضًا إلى أن النمو الأقوى ومرونة التضخم قد يؤديان إلى أن يكون خفض الفائدة في المستقبل أقل من السعر الحالي. عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات يقترب من 4%، والأفاق الاقتصادية تدعم القوة بشكل معتدل.

**إشارة متساهلة**: رفع اللجنة توقعات النمو وخفض توقعات التضخم، وبدأت عمليات شراء الاحتياطيات. لا زال بعض المحللين يتوقعون مساحة لخفض الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس العام المقبل، استنادًا إلى ضعف نمو الأجور.

**الأهمية على السلسلة**: هذا الاختلاف في التوقعات السياسية سيؤثر مباشرة على تدفقات الأموال. إذا قبل السوق في النهاية منطق "خفض الفائدة أقل من المتوقع"، فإن جاذبية الأصول عالية المخاطر ستنخفض، ويجب مراقبة وتيرة دخول وخروج الأموال الكبيرة عن كثب. وعلى العكس، إذا كانت الإشارة المتساهلة هي السائدة، فسيكون تدفق العملات المستقرة على السلسلة وخروج الأموال من البورصات أكثر نشاطًا.

يمكن تتبع تحركات الحيتان في هذا التحول في التوقعات — عادةً قبل 2-3 أيام من مزاج السوق.