انتعاش صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية: أيها يجب أن تكون على رادارك حقًا؟

موجة جديدة من المنتجات قادمة

سيتحول سوق العملات الرقمية إلى مكان مزدحم. بعد النجاح الكبير لصناديق Bitcoin ETF الفورية — التي جمعت أكثر من $150 مليار منذ إطلاقها في يناير 2024 — تستعد وول ستريت لاندفاع من منتجات استثمارية جديدة في العملات الرقمية. يقدر مراقبو الصناعة أن ما بين 100 صندوق ETF جديد للعملات الرقمية قد يظهر خلال الأشهر الـ6 إلى 12 القادمة، بعد أن خفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات SEC العقبات التنظيمية بشكل كبير.

لكن إليك المشكلة: مجرد توفر صندوق ETF جديد لا يعني أنه يستحق أموالك.

تتبع الأموال المؤسسية

عند تقييم أي صناديق ETF للعملات الرقمية تستحق اهتمامك، راقب أين تتجه الأموال الذكية. وفقًا لبيانات تدفقات الصناديق المؤسسية من CoinShares، المشهد مركّز بشكل مدهش:

بيتكوين لا تزال تهيمن، مع تدفقات مؤسسية بلغت $25 مليار حتى الآن هذا العام. إيثيريوم تأتي في المركز الثاني بـ 12.5 مليار دولار. بعيدًا عن هذين العملاقين، الصورة تتضاءل بشكل كبير. سولانا جذبت 1.5 مليار دولار، بينما XRP جذبت أيضًا 1.5 مليار دولار. كل شيء آخر يكافح لجذب اهتمام مؤسسي ذي معنى.

الاستنتاج واضح: عندما تطلق هذه الصناديق الجديدة، من المرجح أن يشهد بيتكوين وإيثيريوم دعمًا مؤسسيًا مستمرًا. تشير تحليلات JPMorgan Chase إلى أن سولانا قد تشهد تدفقات تصل إلى $6 مليار، بينما قد يجذب XRP حتى $8 مليار. عادةً ما يرفع ضغط الشراء المؤسسي هذا الأسعار. معظم العملات الرقمية الأخرى؟ من غير المحتمل أن تشهد حركة سعرية ذات معنى من تدفقات ETF الجديدة وحدها.

تميز ETF الفوري أكثر مما تظن

ليست جميع صناديق ETF للعملات الرقمية متساوية. السوق مليء بالفعل بمنتجات تدعي تقديم تعرض للعملات الرقمية لكنها تستخدم استراتيجيات تركيبية أو هياكل معقدة لتحقيق الامتثال التنظيمي.

تحدد صناديق Bitcoin ETF الفورية المعيار الذهبي: فهي مستثمرة بنسبة 100% مباشرة في بيتكوين، وتُشترى في السوق الفوري للعملات الرقمية. تحصل على بيتكوين نقي — لا شيء أكثر، لا شيء أقل.

قارن ذلك ببعض الهياكل البديلة. خذ بعض منتجات XRP التي تتداول حاليًا. بينما تروج لـ “التعرض لـ XRP الفوري”، تكشف التفاصيل الدقيقة أنها تحافظ على تخصيص 80% مع مرونة للاستثمار في “أصول ذات صلة”. في الممارسة العملية، هذا يعني أن الصندوق قد لا يحتفظ بـ XRP مباشرة على الإطلاق — بل قد يحتفظ بمشتقات، عقود مستقبلية، أو أدوات مرتبطة بـ XRP. قد يبدو التمييز تقنيًا، لكنه مهم للعوائد والكفاءة الضريبية.

عند تقييم إطلاق صناديق ETF جديدة، أعطِ الأولوية للمنتجات ذات التفويض المباشر: حيازة مباشرة للعملة الرقمية الأساسية في السوق الفوري. تجنب الهياكل المعقدة المصممة للتحايل على القيود التنظيمية أو لتحقيق الرافعة المالية.

علامات حمراء يجب الانتباه لها

مع توسع سوق ETF، توقع أن ترى منتجات مبتكرة بشكل متزايد مصممة للتميز. العديد من هذه “الابتكارات” يجب تجنبها:

الرافعة والمنتجات التركيبية تعد بعوائد مضاعفة لكنها تأتي مع مخاطر مضاعفة ورسوم مرتفعة. عادةً ما تكون مصممة لاستخراج المزيد من المستثمرين أكثر من الطرق التقليدية.

العملات الرقمية غير المثبتة أو عالية المضاربة — خاصة العملات الميم مثل دوجكوين وشيب إينو — تجذب الانتباه على شكل ETF. كانت هذه الأصول متقلبة ومضاربة بالفعل قبل وجود أغلفة ETF. لا يغير ETF من طبيعة المخاطر الأساسية؛ فقط يسهل الوصول إلى المضاربة. من يتساءلون أين يمكنني شراء عملات ميم عبر القنوات المؤسسية يجب أن يدرك أن الراحة لا تعادل الحكمة — صناديق ميم كوين لا تزال رهانات مضاربة، وليست استثمارات شرعية.

الاستراتيجيات المعقدة التي تقدم تعرضًا لمنتجات مالية غير معتمدة أو تجريبية هي حيلة أخرى. غالبًا ما تحمل رسومًا مرتفعة ستقضي بصمت على العوائد طويلة الأمد، مع تشجيعك على التداول النشط بدلاً من الشراء والاحتفاظ.

الخلاصة

قد لا يرقى انفجار صناديق ETF للعملات الرقمية إلى مستوى الضجيج. بينما يمثل وصول صناديق ETF الفورية للعملات المعروفة مثل بيتكوين وإيثيريوم تقدمًا حقيقيًا، فإن معظم المنتجات الجديدة التي ستطلق من المحتمل أن تقدم قيمة إضافية قليلة. العديد منها سيكون معقدًا بشكل غير ضروري وتكاليف أعلى.

إذا كنت تبني مركزًا للعملات الرقمية من خلال صناديق ETF، حافظ على استراتيجيتك بسيطة: ركز على المنتجات الفورية غير المعقدة للعملات التي تجذب رأس مال مؤسسي حقيقي — بشكل رئيسي بيتكوين وإيثيريوم، مع إمكانية النظر في سولانا وXRP عند ظهور صناديق ETF الفورية الخاصة بها. تخلى عن كل شيء آخر.