رحلة الذهب التي استمرت 17 عامًا: من $924 في 2008 إلى التقييمات المميزة اليوم

أزمة التمويل لعام 2008 كانت واحدة من أكثر فترات الاقتصاد اضطرابًا في التاريخ. انهارت أسواق الأسهم، وخسر مؤشر S&P 500 حوالي 38.5% من قيمته، وشهدت الأسر الأمريكية تقريبًا $17 تريليون دولار تتبخر. خلال مثل هذه الاضطرابات، قلما يفكر الكثيرون في استثمار رأس المال في أصول بديلة. ومع ذلك، فإن المستثمرين الذين أدركوا القدرة الدفاعية للذهب خلال تلك الأزمة كانوا ليقوموا بقرار مذهل.

نقطة الانطلاق: أسعار الذهب في 2008 وما بعدها

في بداية عام 2008، كان المعدن الثمين يتداول عند حوالي $924 لكل أونصة. أصبح هذا المعيار التاريخي للسعر مرجعًا حاسمًا لفهم أداء الأصل على المدى الطويل. على مدى السنوات التالية، أظهر الذهب تقديرًا كبيرًا — بحلول عام 2012، وصل إلى 1,788 دولارًا للأونصة، تقريبًا مضاعفًا من أدنى مستويات الأزمة.

لم تكن الرحلة خطية. في ديسمبر 2015، انخفضت الأسعار إلى 1,060 دولارًا للأونصة، مما أظهر ضعفًا على الرغم من بقائها فوق مستويات 2008 بقليل. ومع ذلك، مثل هذا التصحيح كان مؤقتًا في اتجاه صعودي أوسع. منذ ذلك الحين، باستثناء تصحيحات طفيفة، حافظ الذهب على مسار تصاعدي مستدام.

أين نقف اليوم: تقييمات الذهب الحالية

حتى يوليو 2025، وصل المعدن الثمين إلى حوالي 3,359 دولارًا للأونصة. يمثل هذا عائدًا مذهلاً بنسبة 264% من نقطة الدخول في 2008 عند 924 دولارًا — أي زيادة ثلاثية على مدى 17 عامًا.

لوضع هذا الأداء في سياق: فإن مستثمرًا اشترى 10 أشرطة أونصة واحدة بسعر 9,240 دولارًا خلال الأزمة، سيكون الآن يمتلك أصولًا تقدر قيمتها بحوالي 33,590 دولارًا. تظهر هذه الأرقام مرونة الذهب التاريخية خلال فترات الضغوط الاقتصادية.

سجل الذهب مقابل الأسواق التقليدية

لقد أكد البنك المركزي فائدة الذهب من خلال سلوك شرائه. في الربع الأول من 2025 وحده، اشترت البنوك المركزية 244 طنًا من المعدن — وهو أمر يتماشى مع سوق صاعدة أوسع استمرت لمدة 25 عامًا في المعادن الثمينة. الطلب المؤسسي لا يزال قويًا لأن الذهب تفوق باستمرار على مؤشرات الأسهم الرئيسية منذ عام 2000.

يعكس هذا الطلب المستدام وظيفة مزدوجة للذهب: فهو يعمل كحماية من التضخم ومستقر للمحفظة خلال فترات التقلب. عندما تواجه الأسهم رياحًا معاكسة، عادةً ما يقوى المعدن الثمين — وهو ارتباط ثبتت قيمته عبر دورات اقتصادية متعددة.

هل يجب أن تفكر في الذهب الآن؟

على الرغم من أن سعر اليوم عند 3,359 دولارًا للأونصة يتجاوز مستويات 2008 بشكل كبير، إلا أن ذلك لا يلغي بالضرورة إمكانية استثمار الذهب. يظل الأصل جذابًا لتنويع المحفظة، خاصة خلال فترات عدم اليقين الجيوسياسي واضطرابات السوق.

يقترح الخبراء أن الذهب قد يستمر في التقدير خلال السنوات 5-10 القادمة، مدعومًا بشراء البنوك المركزية المستمر وخصائصه المضادة للدورة الاقتصادية. بدلاً من اعتبار التقييمات الحالية عائقًا، قد يفكر المستثمرون في الذهب كتحوط ضد مخاطر الاقتصاد الكلي الأعمق.

الاعتبار الرئيسي هو التوافق مع فرضيتك الاستثمارية. يعمل الذهب بشكل أفضل ضمن استراتيجية متوازنة تشمل الأسهم، والسندات، والأصول البديلة — وليس كحيازة مستقلة. في النهاية، أثبتت أزمة 2008 وظيفة الحماية للذهب، وهو درس يظل ذا صلة لبناء المحافظ اليوم.