#通货膨胀 عند رؤية تصريحات باول الأخيرة، تذكرت ذكريات تلك الفترة في عام 2021. في ذلك الوقت، كان الجميع يناقش ما إذا كان التضخم "مؤقتا" أم "هيكليا"، وكانت البنوك المركزية تؤجل رفع أسعار الفائدة مرارا وتكرارا، وكان السوق يراهن مرارا وتكرارا على استمرار التراجع. ونتيجة لذلك، جاءت دورة دورة رفع أسعار الفائدة في 2022 بشكل غير متوقع، وانحنى الكثيرون في موجة السوق تلك.

الوضع الحالي مشابه إلى حد ما وليس نفسه تماما. قال باول إن مخاطر التضخم تميل للصعود والسياسة مسار خال من المخاطر – وهذا يبدو كقول: نحن عالقون في المنتصف. من جهة، قد تدفع الرسوم الجمركية والجغرافيا السياسية الأسعار للأعلى، ومن جهة أخرى، لا يزال سوق العمل يبرد لكنه لم يهدأ فعليا. توضح الخلافات داخل الاحتياطي الفيدرالي نفسها المشكلة، حيث ينتظر جولسبي البيانات، وشعور شميد بأن التضخم لا يزال مرتفعا جدا، وبولسون يفكر في أيهما له وزن أكبر بين إنتاجية الذكاء الاصطناعي ومخاطر التضخم.

هذا يذكرني بالفترة من 2015 إلى 2016، عندما كانت البنوك المركزية حول العالم تكافح مع منطق اقتصادي مختلف، وتعرض السوق لتقلبات هائلة. التاريخ لا يعيد نفسه، لكنه دائما ما يكون مقفا. إذا دفعت الرسوم الجمركية الأسعار إلى الارتفاع كما هو متوقع، وتأخر الاحتياطي الفيدرالي اتخاذ الإجراءات بسبب الأداء المتدبر لسوق العمل، فقد نكون في مرحلة جديدة من اكتشاف الأسعار. ما نوع الأصول التي يكون البطل هذه المرة، يجب أن نستمر في مراقبتها.