هذه الأيام، الجو في سوق العملات المشفرة غريب بعض الشيء. العملات الرئيسية تتداول بشكل جانبي، لكن التناقضات في الهيكل الأساسي تتراكم — خاصة التأثير المحتمل لسوق المشتقات، وهو أمر يستحق الانتباه.

لنبدأ بالبيتكوين. السعر يتأرجح بين 87,000 و89,000 دولار، الزيادة اليومية ليست كبيرة جدًا، حوالي 1.69%-2.05%. لكن المثير للاهتمام هو أن زوج BTC/USD في منصة تداول رائدة شهد حدثًا متطرفًا قبل يومين: حيث انخفض السعر من 87,000 دولار فجأة إلى 24,100 دولار، ثم ارتد بسرعة خلال ثوانٍ. في البداية، بدا الأمر مخيفًا، لكن الإجماع في السوق هو أن هذا مجرد حدث عزل ناتج عن نفاد السيولة في ذلك الزوج، ولا يعكس مشكلة أوسع.

أما قصة إيثريوم فهي أكثر درامية. السعر كسر الحاجز النفسي عند 2900 دولار، بانخفاض 1.71% خلال 24 ساعة. لكن الإشارات على السلسلة تتناقض: احتياطيات ETH في البورصات وصلت إلى أدنى مستوى لها منذ سنوات، مما يوحي بأن ضغط البيع يتراجع؛ لكن عند النظر إلى سوق العقود الآجلة، نجد أن مراكز الشراء مركزة بشكل كبير، وإذا استمر السعر في الانخفاض على المدى القصير، فإن خطر التصفية الجماعية سيكون كبيرًا.

الأمر الأكثر أهمية هو استحقاق خيارات اليوم. حيث سيتم تسوية خيارات البيتكوين بقيمة 23.6 مليار دولار، وهو أكبر حجم في التاريخ. خلال العطلة، كانت السيولة أصلاً ضيقة، ومع اقتراب هذا الحجم الكبير من الاستحقاق، من المؤكد أن تقلبات السعر على المدى القصير ستتزايد. إذا عاد البيتكوين فعلاً إلى نطاق 80,000-82,000 دولار لاختبار الدعم، فمن المحتمل أن يواصل السوق التذبذب مرة أخرى.