كيف ترفع شركة Realty Income توزيعات الأرباح 133 مرة: الدليل الداخلي على قصة نمو أرباح أسطورية

دخل العقارات (NYSE: O) يبرز كواحد من أكثر الكيانات اتساقًا في دفع الأرباح في السوق. منذ أن أصبح شركة عامة في عام 1994، قامت هذه الصناديق الاستثمارية العقارية بزيادة مدفوعاتها الشهرية للأرباح 133 مرة — وهو إنجاز استثنائي يميزها عن الغالبية العظمى من الاستثمارات المولدة للدخل.

السجل الذي يتحدث بصوت عالٍ

ما يجعل قصة أرباح دخل العقارات رائعة ليس فقط العدد الإجمالي للزيادات، ولكن الاستمرارية. لقد قدمت الشركة 666 دفعة أرباح شهرية متتالية بدون انقطاع. والأكثر إثارة للإعجاب، أنها زادت مدفوعاتها لـ 113 ربعًا متتاليًا. قليل من الشركات على الإطلاق تحقق هذا المستوى من النمو المنضبط والمتكرر للأرباح.

الاستراتيجية بسيطة: الاستثمار في عقارات عالية الجودة مستأجرة لمستأجرين رائدين في الصناعة، وتوليد تدفقات نقدية مستقرة، وإعادة رأس مال أكثر للمساهمين بشكل منهجي. لقد حولت هذه النهج الذي يمتد لعقود شركة دخل العقارات إلى سادس أكبر شركة REIT في العالم، مع أكثر من 15,500 عقار تمتد عبر 9 دول.

لماذا تظل الأرباح قابلة للبنك

أحدث زيادة في الأرباح الشهرية جلبت المدفوعات إلى 0.27 دولار للسهم، مما يعادل أرباحًا سنوية قدرها 3.24 دولار. المهم هو ما إذا كانت دخل العقارات تستطيع فعلاً تحمل ذلك. الأرقام تشير إلى نعم.

توقعات الأموال المعدلة من العمليات (FFO) لهذا العام تتراوح بين 4.25 و4.27 دولار للسهم. هذا يضع نسبة توزيع الأرباح على حوالي 76% من FFO المعدل — وهو ضمن منطقة الراحة لشركة REIT. بالإضافة إلى ذلك، تتوقع الشركة توليد 843.5 مليون دولار من التدفقات النقدية الحرة المعدلة بعد الأرباح، مما يوفر رأس مال كبير لإعادة الاستثمار.

الاستقرار الذي يدعم هذه الأرقام متجذر في تنويع المحفظة. تمتلك دخل العقارات عقارات تجزئة، ومستودعات صناعية، ومراكز بيانات، ومرافق ألعاب — جميعها مؤمنة بعقود إيجار صافية طويلة الأمد مع مستأجرين من الشركات الكبرى. تميل هذه القطاعات إلى تحمل دورات الاقتصاد بشكل أفضل من غيرها، مما يحمي الأرباح من اضطرابات مفاجئة.

كما تحافظ الشركة على ميزانية عمومية من الطراز الأول: فهي من بين 10 شركات REIT فقط التي تحمل تصنيفات سندات A3/A- أو أعلى. توفر هذه القوة المالية سيولة كافية لتمويل النمو مع الحفاظ على الأرباح.

المحرك وراء استمرار نمو الأرباح

دخل العقارات لا يكتفي فقط بالحفاظ على أرباحه — بل يرفعها بنشاط من خلال التوسع. تستثمر الشركة حوالي $6 مليار في عقارات جديدة هذا العام فقط، بشكل رئيسي من خلال الاستحواذات.

السوق المستهدف لا يزال واسعًا: تقدر الإدارة فرصة بقيمة $14 تريليون في العقارات بعقود إيجار صافية عبر الولايات المتحدة وأوروبا. بالإضافة إلى قطاعات التجزئة والمستودعات التقليدية، بدأت دخل العقارات في التنويع إلى قطاعات ذات عوائد أعلى. قامت الشركة بأول استثمار في الألعاب في 2023 (بالاستفادة من سوق بقيمة $400 مليار) وبدأت مؤخرًا في استثمارات ائتمانية مثل القروض المدعومة من العقارات.

تولد استراتيجية التنويع هذه خيارات إضافية. خلال الربع الثالث، استحوذت دخل العقارات على $97 مليار في معاملات محتملة لكنها أغلقت على 3.9 مليار دولار فقط — مما سمح للشركة بالبقاء انتقائية للغاية. حققت الاستثمارات الأوروبية عائدًا نقديًا أوليًا متوسطًا مرجحًا بنسبة 8%، مقارنة بـ 7% محليًا، مما يوضح الوصول إلى مجموعة أوسع من الفرص.

مثال حديث: التزمت دخل العقارات بـ $800 مليون في حقوق تفضيلية لـ CityCenter Las Vegas، مما يمنحها حقوق نظرة أولى على مبيعات العقارات المستقبلية. هذا يوضح كيف تطورت الشركة من مجرد جمع الإيجارات إلى آلة أكثر تطورًا لنشر رأس المال.

الخلاصة للمستثمرين في الدخل

دخل العقارات يوضح كيف يمكن لشركة REIT مدارة بشكل جيد أن ترفع مدفوعات الأرباح بشكل منتظم على مدى عقود. مع عائد حالي قدره 5.6%، وموقف مالي قوي، وسوق مستهدف ضخم، تبدو الشركة في وضع جيد لمواصلة مسار نمو الأرباح. للمستثمرين الذين يبحثون عن دخل سلبي ثابت ومتزايد شهريًا، تشير السجل إلى أن هذا النموذج لديه قدرة كبيرة على الاستمرارية.