#比特币与黄金战争 في الساعة 16:00 من يوم 26 ديسمبر 2025، شهد سوق العملات الرقمية لحظة نادرة لتسليم الخيارات فائقة الحجم. حجم هذا التسليم هو حدث على مستوى الصناعة - حيث تتراوح القيمة الافتراضية لخيارات BTC بين 236-23.8 مليار دولار، أي ما يعادل تقريبا 300,000 عقد. تعلمون، هذا الحجم يمثل أكثر من نصف إجمالي الفائدة المفتوحة لخيارات البيتكوين على ديريبيت، أكبر منصة خيارات العملات الرقمية في العالم. وبالاقتران مع تسليم خيارات إيثيريوم، اندفعت القيمة الافتراضية لكامل خيارات العملات الرقمية مباشرة إلى 274-28.5 مليار دولار، أي أكثر من ضعف الفترة نفسها من العام الماضي.

من منظور توزيع أسعار التمارين، فإن آراء المشاركين في السوق مثيرة للاهتمام للغاية. أكثر مستويهين كثافة لخيارات BTC هما خيار بيع 85,200 دولار و100,000 دولار كلا. أكبر نقطة ألم هي حوالي 96,000 دولار، حيث يخسر المشترون أكثر من غيرهم، بينما يضحك البائعون، بقيادة المؤسسات الكبرى وصانعي السوق، أكثر من غيرهم. من منظور نسبة المراكز الهابطة إلى الصاعدة هي فقط 38٪، مما يشير إلى أن السوق ككل لا يزال متفائلا على البيتكوين.

بيئة السوق في يوم التسليم معقدة بعض الشيء. يهتز البيتكوين في نطاق ضيق يقارب 87,000 دولار، بعد أن انخفض سابقا تحت المتوسط المتحرك لمدة 365 يوما البالغ 102,000 دولار، ويختفي بسبب امتداد خط الاتجاه نحو الأسفل من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126,000 دولار في أكتوبر. وبالإضافة إلى تأثير عطلة عيد الميلاد، اجتمع المستثمرون المؤسسيون الأوروبيون والأمريكيون للعطلة، ووصلت سيولة السوق مباشرة إلى أدنى مستوياتها. هذه البيئة المنخفضة في السيولة هي التي تزيد من مخاطر التقلب الناتجة عن عملية التسليم. عشية التسليم، حدث انهيار مفاجئ صدم فورا - حيث انهار سعر زوج تداول BTC/USD على منصة رائدة مباشرة من 87,600 دولار إلى 24,100 دولار، ثم ارتفع بسرعة في غمضة عين.

من حيث تأثير التوصيل، لطالما أنشأ صانعو السوق مراكز عكسية في أسواق الفورية والعقود الآجلة لتقليل مخاطر مراكز الخيارات. في هذا التسليم واسع النطاق، اضطروا إلى تصفية مراكز التحوط بشكل كبير، وهي عملية كانت على الأرجح تؤدي إلى تقلبات حادة في أسعار البيتكوين. يعتقد السوق عموما أن النطاق بين 80,000 و82,000 دولار هو دعم مهم. ومع ذلك، من منظور آخر، انخفضت التقلبات الضمنية على المدى القصير والمتوسط لبيتكوين بأكثر من 10٪ خلال الشهر الماضي، مما يشير إلى أن السوق استوعب المخاطر تدريجيا. كما أن معظم المؤسسات عدلت مراكزها مسبقا، لذا يميل الرأي السائد إلى الاعتقاد بأن هذا التسليم من المرجح أن يؤدي فقط إلى موجة من التقلبات قصيرة الأجل، ولن يتطور إلى سوق أحادي الاتجاه. خلال الأسبوعين القادمين، من المرجح أن يظهر السوق وتيرة هبوطية مع تقلبات منخفضة.

حكم شامل، من المرجح أن ترتفع موجة السوق هذه أولا ثم تتقلب وتتباطأ. بشكل عام، لا يزال متفائلا. $BTC