أخبار هامة تنتشر مؤخرًا في السوق: إشارة من السياسات الأمريكية إلى تدفق محتمل بقيمة 20 تريليون دولار إلى السوق. هذا الرقم يتطلب التفكير—يعادل تقريبًا الناتج الاقتصادي السنوي للصين، وأكثر من خمسة أضعاف القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة على مستوى العالم. بصراحة، حجم موجة رأس المال هذه يمكن ملاحظته من خلال هذا المقارنة.

التاريخ غالبًا ما يعيد نفسه. عند مراجعة السجلات، نعرف أنه في عام 2017، عندما ظهرت توقعات عودة الدولار، شهدت بيتكوين ارتفاعًا جنونيًا بأكثر من 1300%، وربما لا يزال المستثمرون الذين دخلوا السوق في ذلك الوقت يتذكرون تلك الفترة. والأكثر جنونًا هو عام 2020، عندما تم تنفيذ حزمة تحفيز اقتصادي بقيمة تريليونات الدولارات، حيث قفز سعر البيتكوين من 3800 دولار إلى 69000 دولار، مما يوضح مدى ضخامة الارتفاع. الأمثلة التاريخية موجودة، فما هو القاعدة؟ كلما زادت السيولة المتدفقة، فإن سوق العملات المشفرة لا يكون دائمًا هو الأخير في الاستجابة، بل غالبًا ما يكون أول من يشتعل.

لكن سوق العملات المشفرة اليوم لم يعد كما كان في السابق. أبواب الصناديق المتداولة (ETFs) أصبحت مفتوحة، وخطط الحفظ المؤسسي ناضجة وتُطبق، والإطار التنظيمي يتطور باستمرار—بصراحة، قنوات الدخول أصبحت أسهل بكثير من قبل. ماذا يعني ذلك؟ بمجرد تدفق الأموال، فإن مقاومة الدخول تكاد تختفي.

أهم التغييرات تتعلق بمنطق التقييم الذي تغير بشكل جذري. كانت المالية التقليدية تركز على نسب الأرباح، التدفقات النقدية، وغيرها من المؤشرات، لكن في عصر السيولة السائد، تغيرت قواعد اللعبة—الآن يُنظر إلى كفاءة تحمل السيولة وقوة الإجماع. تحت هذا المنطق الجديد، يحتل البيتكوين مكانة الذهب الرقمي، بينما إيثريوم، بفضل خصائص طبقة التسوية، وقدرتها على الإنتاج، وشبكتها الواسعة، تبدو كـ"حاوية رأس مال" فعالة، وربما تكون أكبر الفائزين في هذه الموجة.

بواقعية، حتى لو توجه جزء بسيط من 20 تريليون دولار إلى مجال العملات المشفرة، فسيكون كافيًا لإشعال سوق ملحمية. هذا الثروة الهائلة أمام أعيننا، والمشكلة ليست في ما إذا كانت السوق ستنطلق أم لا، بل في قدرة سوق العملات المشفرة على استيعاب هذه الفرصة، وكيفية اختيار المستثمرين—هل يمدون أيديهم لالتقاطها أم يراقبون من على الشاطئ.