اليوم شهدت سوق العملات الرقمية حدثًا غير مسبوق في حجم التسويات. حيث انتهت صلاحية أكثر من 280 مليار دولار من عقود الخيارات، وهو ما يعادل تخلي السوق عن عبء ثقيل دفعة واحدة.

الكلمات تقول: هناك 267,000 خيار على بيتكوين تنتهي صلاحيتها، والأمر أكثر إثارة على إيثريوم، حيث وصلت إلى 1,28 مليون خيار. لكن الأكثر إثارة هنا هو ندرة عقود البيع (Put) — نسبة بيتكوين Put/Call فقط 0.35، وهو رقم يكاد يكون ضعيفًا جدًا. بمعنى آخر، الغالبية العظمى من المستثمرين لم يفكروا في الدفاع، بل راهنوا بشكل جنوني على ارتفاع الأسعار.

الإشارة الأكثر لفتًا للانتباه تأتي من خيارات الربع الأول التي ستنتهي في مارس. حيث ارتفعت نسبة هذه العقود إلى أكثر من 30% من الإجمالي، والأهم أن معظمها من العقود ذات القيمة الافتراضية (Out-of-the-Money) — سعر التنفيذ أعلى بكثير من السعر الحالي في السوق. ببساطة، يراهن الكثيرون على أن بيتكوين ستصل إلى 100,000 دولار في الربع الأول. هذا التوجه المتطرف يختلف تمامًا عن الركود الذي استمر خلال الأشهر الثلاثة الماضية، والذي كان من أصعب الفترات في السنوات الأخيرة.

من الناحية التقنية، السوق الفوري كان محصورًا سابقًا بسبب نقص السيولة، حيث تذبذب سعر بيتكوين بين 86,000 و89,000 دولار، وكأن السعر مجمد. بعد انتهاء التسوية، تخلص متداولو السوق من ضغط التحوط، وبدأت التقلبات في التراكم، مما قد يؤدي إلى انفجار السوق في أي لحظة.

لكن هناك تحذير مهم: تراكم عقود البيع (Put) ذات القيمة الافتراضية بشكل مفرط يدل على أن المزاج السوقي قد أصبح شديد الحماسة، وإذا لم تسير الأمور كما هو متوقع، فإن خطر إلغاء هذه العقود بشكل جماعي يصبح واردًا، مما يمنح بائعي الخيارات فرصة للربح في النهاية.

النقطة الأساسية الآن هي: هل يستطيع بيتكوين الحفاظ على مستوى 86,000 دولار؟ إذا تمكن من ذلك، فإن الوصول إلى 100,000 دولار ليس مستحيلًا؛ وإذا انخفض دون ذلك، فإن تلك العقود ذات القيمة الافتراضية ستتحول إلى رماد، وقد يعاود السوق اختبار القاع مرة أخرى. المخاطر والفرص موجودة معًا، والحذر هو الخيار الأفضل.