## ما هو التيسير الكمي؟ ولماذا يحتاج المستثمرون في العملات المشفرة إلى فهم هذا السياسة جيدًا

عندما تقوم البنوك المركزية "بطبع النقود" لتحفيز الاقتصاد، ماذا يعني ذلك لمحفظتك الاستثمارية؟ هذا هو السؤال الذي يطرحه العديد من المتداولين، خاصة عندما تؤثر الأحداث المتعلقة بـ **التيسير الكمي (Quantitative Easing - QE)** باستمرار على أسعار البيتكوين والذهب والنفط والأصول الأخرى.

### كيف يعمل التيسير الكمي (

**QE** هو أداة نقدية غير تقليدية تستخدمها البنوك المركزية عندما تكون أسعار الفائدة قريبة من الصفر، ومع ذلك لا يزال الاقتصاد بحاجة إلى دعم. بدلاً من خفض الفائدة )بالطريقة التقليدية(، تقوم البنوك المركزية بخلق نقود جديدة وتستخدمها لشراء السندات الحكومية، سندات الشركات أو أصول مالية أخرى من المؤسسات المالية.

تؤدي هذه العملية إلى زيادة كمية النقود المتداولة في الاقتصاد. النتيجة؟ انخفاض أسعار الفائدة طويلة الأمد، وتكلفة الاقتراض تصبح أرخص، ويُجبر المستثمرون على البحث عن عوائد في أماكن أخرى—بما في ذلك الأصول ذات المخاطر الأعلى.

) تاريخ التيسير الكمي: متى يُطبق؟ ###

**عام 2008-2014 (الأزمة المالية العالمية):**
نفذت الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) ثلاث جولات من التيسير الكمي بقيمة إجمالية تصل إلى 3,700 مليار دولار. الهدف كان إنقاذ الاقتصاد بعد انهيار سوق العقارات.

**عام 2015-2018 (أزمة ديون أوروبا):**
نفذت البنك المركزي الأوروبي (ECB) برنامج شراء الأصول (PSPP) بحجم 2,600 مليار يورو. كل شهر، تشتري ECB سندات بقيمة 60-80 مليار يورو لمنع الانكماش.

**عام 2020-2021 (جائحة كوفيد-19):**
عاد الفيدرالي إلى التيسير الكمي غير المحدود: على الأقل 120 مليار دولار شهريًا (80 مليار دولار سندات خزانة + 40 مليار دولار ديون رهن عقاري).

### تأثير التيسير الكمي على الأسواق ###

**سوق السندات:**
عندما تشتري البنوك المركزية السندات الحكومية، يزداد الطلب → ترتفع الأسعار → تنخفض الفوائد. هذا التأثير يمتد ليشمل سوق الدين الثابت بأكمله، مما يجعل سندات الشركات أيضًا "أرخص".

**سوق الأسهم:**
انخفاض الفائدة يجعل الأسهم أكثر جاذبية مقارنة بالسندات. ينقل المستثمرون الأموال من الدين الثابت إلى الأسهم، مما يضغط بشكل كبير على مؤشرات مثل S&P 500 و NASDAQ.

**سوق العملات الأجنبية:**
يؤدي التيسير الكمي إلى زيادة عرض النقود، مما يسبب انخفاض قيمة العملة الوطنية. الدولار الأمريكي الأضعف قد يكون جيدًا للصادرات الأمريكية، لكنه ليس جيدًا للمستثمرين الأجانب الذين يحتفظون بالدولار.

**سوق السلع:**
نقود أرخص → انخفاض تكاليف الاستثمار → زيادة الطلب على السلع. غالبًا ما ترتفع أسعار النفط والذهب والمعادن الصناعية عند تنفيذ التيسير الكمي.

( المخاطر الخفية للتيسير الكمي )

**التضخم:**
خلق الكثير من النقود قد يؤدي إلى التضخم. عندما يتزايد عرض النقود بسرعة أكبر من إنتاج السلع، سترتفع الأسعار. المستهلكون يفقدون قدرتهم الشرائية، والشركات تواجه صعوبة بسبب ارتفاع تكاليف الإنتاج.

**فقاعة الأصول:**
انخفاض الفائدة يدفع المستثمرين للبحث عن عوائد في أماكن ذات مخاطر أعلى. ونتيجة لذلك، ترتفع أسعار الأصول (العقارات، الأسهم التقنية) بشكل مبالغ فيه مقارنة بقيمتها الحقيقية.

**عدم المساواة في الدخل:**
من يستفيد من التيسير الكمي؟ المؤسسات المالية والمستثمرون الأثرياء (لأن أصولهم ترتفع قيمتها). أما العاملون العاديون؟ فهم يرون فقط التضخم يضعف قدرتهم الشرائية.

**دروس من اليابان ###2001-2006###:**
طبقت اليابان التيسير الكمي لمدة 5 سنوات، لكنها لم تتمكن من تحفيز الإنفاق لأن الناس ظلوا قلقين ويفتقرون إلى الثقة. النتيجة: فشل التيسير الكمي، انخفاض الين، ارتفاع تكاليف الاستيراد، وضغوط على الصادرات.

( التيسير الكمي وسوق العملات المشفرة )

ما العلاقة بين التيسير الكمي والبيتكوين/إيثريوم؟ عندما يقلق المستثمرون بشأن التضخم وانخفاض قيمة العملة الورقية، يتحولون إلى أصول "نادرة" مثل البيتكوين. كما يزيد التيسير الكمي من السيولة العالمية، حيث تتدفق الأموال من السندات ذات الفوائد الصفرية إلى أصول ذات مخاطر أعلى—بما في ذلك العملات المشفرة.

### كيفية إدارة التيسير الكمي بفعالية (

التيسير الكمي ليس أداة "علاج سحري" بدون آثار جانبية. على البنوك المركزية أن:

- تدمج بين التيسير الكمي وسياسات أخرى )مالية، إصلاحات هيكلية
- تراقب معدلات التضخم وتضبط السياسات بشكل مناسب
- تتجنب استمرار التيسير الكمي إلى الأبد، لأنه قد يؤدي إلى فقاعات أكبر

الخلاصة

**التيسير الكمي QE** هو أداة قوية، لكنه خطير إذا أسيء استخدامها. فهم آلية عمل التيسير الكمي لا يساعدك فقط على فهم نفسية السوق، بل يمكن أن يساعدك أيضًا على توقع تقلبات أسعار الأصول—من الأسهم، السلع إلى العملات الرقمية.

لنجاحك في التداول، يجب على المستثمرين متابعة إعلانات الفيدرالي، البنك المركزي الأوروبي، بنك اليابان والبنوك المركزية الكبرى الأخرى. عندما يسمع المستثمرون أن التيسير الكمي على وشك الانتهاء، قد يكون ذلك إشارة لضبط محفظتك الاستثمارية.