مؤخرا، قام الاحتياطي الفيدرالي بموجة أخرى - حيث ضخ 26 مليار سيولة قصيرة الأجل في السوق، لكن لا تنخدع ب "إطلاق المياه" السطحية. قد يبدو هذا أمرا جيدا، لكنه في الواقع علاج طارئ لنظام يعاني من الإجهاد.

ببساطة، الهدف الحقيقي من عمليات الاحتياطي الفيدرالي هو استقرار الوضع. ظاهريا، خفف من ضغوط التمويل قصيرة الأجل وسمح للبنوك بالتنفس الصعداء، لكن هذا لا يغير حقيقة أن أسعار الفائدة لا تزال مرتفعة. يعتقد الكثيرون أن السوق الصاعدة قادمة عندما يرون ضخ السيولة، ويجب تغيير هذه الفكرة. هذه حقنة إسعافات أولية وليست منبهة، وهي استجابة سلبية وليست استرخاء نشطا.

ما الذي ينظر إليه المال الذكي الآن؟ الإشارة الحقيقية ليست في البيان الصحفي، بل في هذه التفاصيل: التغيرات في بيانات الاسترداد العكسي بين ليلة وضحاها، وما إذا كانت احتياطيات البنوك كافية حقا، والضغط الفعلي على الشراء والبيع في سوق الخزانة. هذه أكثر صحة من أي تصريحات رسمية.

السؤال الرئيسي هو، إلى متى ستستمر موجة هذه العمليات؟ المشكلة الأساسية في المحرك لم تحل بعد. قد تكون هناك عدة أسئلة لا مفر منها في الأسابيع القادمة: كم ستستمر بيئة أسعار الفائدة العالية، وما إذا كانت البيانات الاقتصادية قوية حقا، ومتى ستصبح تلك القطاعات الصغيرة نشطة فعلا. قد تنعكس التقلبات في أي وقت، فلا تأخذ الأمر باستخفاف.

من منظور التداول، الأهم هو عدم الاستماع إلى الرياح أو المطر. عندما يرون كلمة "إطلاق المياه"، يكونون مستعجلين لملاحقة الارتفاع، وهو أمر شائع بين المستثمرين الأفراد. نهج أكثر عملية هو مراقبة التغيرات في اتجاه أسعار الفائدة الحقيقية وفجوات السيولة، وهي أكثر دلالة من مشاعر السوق.

بشكل عام، الاختبار الأبرز لنقطة التحول هو الصبر. التفاؤل الأعمى خطير مثل مطاردة الصعود، وإيجاد الوقت المناسب أهم بكثير من المراهنة في الاتجاه الصحيح.