مرارة النهاية وحلاوة البداية، فحص السوق الحقيقي لم يبدأ بعد.

كعارف طويل الأمد في مجال التشفير، أود أن أجيب بجدية على هذا السؤال. أشار بعض القراء إلى أن الذهب بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له في التاريخ في عام 2011، استغرق 13 عامًا ليحقق اختراقًا فعليًا — هذا الملاحظة دقيقة جدًا، وتسلط الضوء على الواقع الذي يواجه سوق البيتكوين حاليًا.

**كتاب دروس الذهب: الأصول العظيمة لا تسير في خط مستقيم**

عند مراجعة مسار الذهب التاريخي، يظهر واقع لا مفر منه أمامنا: حتى لو كان الحد الأقصى المعتبر كملاذ آمن، فإن طريق اكتشاف السعر مليء بالأشواك. بعد ذلك الذروة في عام 2011، مر الذهب بفترات طويلة من التذبذب، والتقلب، والتراجع الكبير. الانتظار الذي يبدو لا نهاية له، هو في الواقع مرحلة ضرورية لتجميع توافق السوق — معركة جذب الأموال القديمة والجديدة، والتحقق المتكرر من منطق الاستثمار، كل ذلك يحتاج إلى وقت ليترسخ.

**ماذا يحدث الآن؟**

المثير للاهتمام أن سوق عام 2025 رسم مشهدًا يستحق التفكير: أسعار الذهب تواصل تحقيق ارتفاعات جديدة، بينما البيتكوين تتراجع من القمة، وتدخل في مرحلة استقرار عند مستوى مرتفع. هذا التباين ليس صدفة، بل هو سوق يجري "تأكيد هوية" قاسٍ.

**البيانات تتحدث: انقطاع الترابط**

عند النظر إلى البيانات، يتضح الأمر. مؤخرًا، معامل الارتباط المتحرك لمدة 90 يومًا بين البيتكوين والذهب ظل منخفضًا عن 0.1 لفترة طويلة، وأحيانًا انخفض إلى سالب. بمعنى آخر، لم يعد هذان الأصلان "إذا ارتفعت أنا أرتفع"، بل أصبحا يتأثران بمحركات مختلفة. عندما يرتفع مخاطر السوق العالمية، ويزداد عدم اليقين، يظل التمويل التقليدي يختار الذهب — ذلك الأداة التي ثبتت فعاليتها كملاذ آمن لآلاف السنين.

قصة البيتكوين لا تزال تُكتب، والذهب أصبح لديه الإجابة. الأمر ليس مسألة فوز أو خسارة، بل هو إعادة تحديد سوق لخصائص الأصول.