#ETF与衍生品 رؤية كاثي وود وهي تعيد ترتيب الركائز الثلاث لهذا الدورة، أشعر وكأنني أرى تكرار التاريخ. في موجة السوق عام 2017، مررنا أيضًا بسردية دخول المؤسسات المماثلة، فقط في ذلك الوقت لم تكن هناك تقسيمات واضحة كهذه.

أما بالنسبة لموقع البيتكوين كـ"مدخل لنظام العملات العالمي"، فهو ببساطة أصعب منتج يمكن للمؤسسات التلاعب به — الأكثر سيولة، والأقل مخاطرة. الانهيار المفاجئ في 11 أكتوبر أكد هذا، حيث تم بيع البيتكوين بشكل قاسٍ، لكنه استقر أولاً بسبب السيولة الكافية. خبرتي على مر السنين أخبرتني أنه في الأصول ذات السيولة العالية، غالبًا ما تظهر نتائج دخول المؤسسات أولاً.

الأمر الأكثر إثارة هو خط ETF. إذا كانت عمالقة مثل مورغان ستانلي وBofA ينوون الدخول، فلن يندفعوا مباشرة إلى البورصة مثل المتداولين الأفراد، بل سيتبعون قناة منظمة عبر ETF. هذا ليس أمرًا جديدًا، لقد رأيت هذا السيناريو في 2021، فقط في ذلك الوقت لم يكن هناك مشاركة من العديد من المؤسسات المالية الكبرى. وإذا تحقق هذا الأمر الآن، فسيعني أن جودة الدورة ستكون مختلفة تمامًا.

أما بالنسبة لإيثريوم، فهي تُعتبر "طبقة البنية التحتية للمؤسسات"، وسولانا تُركز على "تطبيقات الاستهلاك"، وهذا التنويع في الاستراتيجية مثير جدًا للاهتمام. في التاريخ، غالبًا ما يتم تمييز المنصات التقنية الناجحة بهذا الشكل. منذ 2015 وحتى الآن، شاهدت كيف انتقلت إيثريوم من الانتقاد إلى أن أصبحت بنية تحتية، وأعرف جيدًا كم يستغرق هذا التحول.

الأهم من ذلك، هو أن حكمنا على أن الدورة قد وصلت إلى القاع قد يحتاج إلى مراقبة تحركات المؤسسات في الأسبوعين المقبلين. من خبرتي السابقة، غالبًا ما يظهر القاع الحقيقي عند اللحظة التي يعتقد فيها السوق أن القاع قد تم الوصول إليه.