ملاحظة مثيرة للاهتمام مؤخرًا: بيتكوين تتكرر في نطاق ضيق، ودرجة حرارة البحث عن العملات المشفرة انخفضت إلى أدنى مستوياتها هذا العام، والسوق يعمّه الكثير من الذعر. لكن هذا الوضع "الصامت"، ربما يكون في طور التهيئة لشيء ما.

ظاهرًا يبدو هادئًا، لكن اهتمام المستثمرين الأفراد يتراجع، بينما لم تتوقف خطوات المؤسسات — استمرارية وضع الصناديق المتداولة في البورصة (ETF)، وتوسيع إطار أصول RWA، وتقدم التوافق التنظيمي. بين مشاعر المستثمرين الأفراد والأساسيات طويلة الأمد، ظهرت فجوة كبيرة.

وفي هذه الحالة، استخدام التحليل الفني والشموع التقليدية مجددًا، يكون في الغالب بمثابة "رسم أشباح". لأن سلطة تحديد السعر في السوق بدأت تنتقل: من تحفيز مشاعر المستثمرين الأفراد، إلى سرعة دخول المؤسسات، وتيرة التنظيم، وبيانات التطبيقات الحقيقية، وهذه العوامل الثلاثة. وهذه الأشياء لا يمكن رؤيتها على الرسوم البيانية — يُطلق عليها في الصناعة "البيانات الخفية".

عندما يدخل السوق مرحلة "التنظيم المؤسسي"، تتغير قيمة البيانات أيضًا. لم تعد مجرد دفع السعر، بل تتطلب تدفق حقائق يمكن التحقق منها: تدفقات أموال ETF يجب أن تتوافق على السلسلة وخارجها، وأصول RWA يجب أن تتزامن في الوقت الحقيقي مع الحالة في العالم الحقيقي، وإدارة المخاطر المؤسسية تحتاج إلى مراقبة فورية للانحرافات، ووكيل الذكاء الاصطناعي يحتاج إلى بيانات موثوقة لتحفيز التنفيذ.

بالنسبة لـ SOL و ETH، لماذا تظل المؤسسات تتوقع لهما مستقبلًا طويل الأمد؟ قيمة "مساحة الكتل النادرة" لـ SOL تعتمد على بيانات متعددة الأبعاد مثل رسوم الشبكة، والتداول عبر السلاسل، للتحقق؛ ومكانة ETH كـ "البنية التحتية الرقمية" تتطلب أيضًا دعم بيانات أكثر تفصيلًا. هذه هي لغة السوق بعد الترقية.