كل عام مع اقتراب رأس السنة، عندما تتوقف الأسواق المالية التقليدية عن العمل، يظل عالم التشفير يتحرك في الظل. هذا التاريخ الذي يبدو عادياً يخفي وراءه العديد من المنطق السوقي الذي يستحق التفكير.

لننظر إلى بيانات السنوات الخمس الماضية فقط — هناك احتمال بنسبة 70% أن يشهد البيتكوين تقلبات واضحة خلال الثلاثة أيام قبل وبعد رأس السنة، بمتوسط تقلب يصل إلى 8.5%. هذا ليس صدفة على الإطلاق. في رأس سنة 2017، ارتفع البيتكوين خلال ثلاثة أيام بنسبة 12%؛ وفي عام 2022، انخفض بنسبة 9.3% في نفس الفترة. هذا التباين بحد ذاته يوضح الكثير.

لماذا يحدث ذلك؟ في الواقع، المنطق بسيط. مع حلول عطلة رأس السنة، تتوقف المؤسسات المالية التقليدية عن العمل بشكل جماعي، وتصبح كفاءة تدفق العملات الورقية الداخلة والخارجة أقل بكثير، ويبدأ سيولة السوق في الانكماش بشكل حاد. هذا يشبه إعطاء فرصة لكبار المستثمرين — فهم يحتاجون فقط إلى استثمار كميات صغيرة نسبياً من رأس المال، ليتمكنوا من إحداث تقلبات سعرية مذهلة في "مناطق السيولة المنخفضة" هذه. في الوقت نفسه، قد يكون المستثمرون الأفراد في إجازة، أو منشغلين بأمور عائلية، مما يقلل بشكل كبير من اهتمام السوق، ويزيد من تأثير التقلبات.

باختصار، الأمر بسيط. انقطاع السيولة من جانب العرض، وتشتت انتباه الطلب، واستغلال كبار المستثمرين للفرصة. سوق التشفير يعمل على مدار 24 ساعة، لكن منطق التشغيل في هذه الفترة الخاصة لا يختلف كثيراً عن قواعد السوق المالية التقليدية.