تقلبات البيتكوين "الارتداد"، هل المذنب هو الضرائب؟... "تشابه مع تداولات التوفير الضريبي في ETF"

مصدر: BlockMedia العنوان الأصلي: 비트코인 ‘널뛰기’, 범인은 세금?…”ETF 절세 거래와 흡사” الرابط الأصلي: في الآونة الأخيرة، لوحظت تقلبات غير مفهومة في مخطط البيتكوين[image]BTC(، والتي لا تبدو مجرد تغيرات في نفسية السوق، بل قد تكون “صفقات تقنية” تستخدمها المؤسسات الاستثمارية لإدارة الضرائب، وفقًا لتحليل تم تقديمه.

تقلبات حادة على شكل حرف ‘V’… حيرة السوق

شارك محلل العملات المشفرة فيفيك سين)Vivek Sen( مؤخرًا مخطط الشموع لساعة واحدة للبيتكوين، معبرًا عن دهشته قائلاً: “ما الذي يحدث تمامًا مع البيتكوين؟”

عند النظر إلى المخطط الذي شاركه، يتضح أن سعر البيتكوين يتكرر فيه نمط ارتفاع عمودي قصير المدى ثم هبوط سريع إلى المستوى السابق، في فترات محددة. لا تبدو هذه التغيرات نتيجة لأخبار جيدة أو سيئة، فالفجوة في التغيرات حادة جدًا وسرعة التعافي عالية، مما زاد من شكوك المتداولين.

احتمالية وجود “نقطة نبض” في تداول ETF

قال إريك بالتشوناس)Eric Balchunas(، كبير محللي ETF في بلومبرج: “يبدو أن مخطط سعر البيتكوين يشبه جدًا تداول ‘نقطة نبض)Heartbeat(’ الخاص بـ ETF.”

ما يقصده بالتشوناس بـ ‘تداول نقطة النبض’ هو استراتيجية تستخدمها غالبًا شركات إصدار ETF لتوفير الضرائب. يتم ذلك عندما تقوم المؤسسات)صانع السوق(، التي تمتلك أموالًا كبيرة، بتوفير سيولة مؤقتة لـ ETF ثم استرجاعها على الفور.

وفي هذه العملية، يتم التعامل مع أرباح رأس المال داخل ETF)Capital Gains( من خلال عملية “الاسترداد العيني)In-kind redemption(”، مما يسمح قانونيًا بتجنب أو تقليل الضرائب.

وصف بالتشوناس هذا التدفق بأنه “تداول قصير الأمد يعتمد على دوافع ضريبية، لا علاقة له تمامًا بمشاعر السوق الحقيقية.”

لمحة عن سوق البيتكوين المؤسسي

يعتقد الخبراء أن الموافقة على ETF البيتكوين الفعلي أدت إلى تحول سريع في هيكل السوق نحو “مؤسسي”، حيث بدأت استراتيجيات الضرائب المعقدة التي كانت تُستخدم سابقًا في سوق الأسهم تظهر أيضًا على مخططات البيتكوين.

وبشكل خاص، مع اقتراب نهاية العام، تتزامن عمليات إعادة التوازن الضريبي للمؤسسات مع تقلبات سعر البيتكوين، التي قد لا تكون نتيجة للشراء والبيع العضوي، بل لأغراض محاسبية.

ضرورة الحذر للمستثمرين… “لا تنخدع بالضوضاء”

يتفق الخبراء على أن هذه التقلبات ليست مؤشرات على اتجاه السوق. من الضروري تصفية الضوضاء التقنية والتركيز على الاتجاهات طويلة الأمد.