#ETF与衍生品 عندما رأيت هايبرليكوليد ينخفض من 80٪ إلى 20٪ من حصة السوق، لم يكن رد فعلي الأول الذعر، بل يقظة - فالقصة وراء هذا تستحق التفكيك.

يبدأ الكثير من الناس في الغناء بشكل سيء عندما يرون النسبة تنخفض بشكل حاد، لكن يجب أن أقول إن منطق هذا الانخفاض واضح ونموذجي جدا. سيفقد السائل الفائق الدم حتما على المدى القصير من خلال التحول من توجه المنتج النقي B2C إلى نموذج البنية التحتية B2B. يستغل المنافسون هذه الفترة لإغلاق الأراضي بشكل محموم، ومنصات مثل لايتر لا تزال تمتص الدماء خلال موسم النقاط، وهذه الحركة في الأساس "سيولة مستأجرة" - حيث سيسحب عدد كبير من المستخدمين بمجرد انتهاء TGE.

ما الذي يجب أن يكون يقظا حقا؟ المنصات المشتقة التي تبدو وكأنها تتمتع بمجد غير محدود تعتمد غالبا على الحوافز لبناء ازدهار زائف. لقد رأيت الكثير من هذه الروتينات في هذه الدائرة - استخدام النقاط والتوزيع الجوي لجذب المتداولين، وعندما تطلق الأرباح، تنهار أسهمهم بشكل كبير، ويخسر المستثمرون كل أموالهم. المشتقات ذات المخاطر العالية بطبيعتها، وإذا كانت سيولة المنصة تعتمد كليا على دعم الحوافز، يجب أن تقارن.

هل يمكن لرموز HIP-3 وBuilder من Hyperliquid أن تعود للعودة؟ على المدى الطويل، أتبنى موقف الانتظار والمراقبة. لا يوجد خطأ منطقي في هذا النمط، لكن دورة التنفيذ ستكون طويلة جدا، وقدرة المطورين من الطرف الثالث على التوزيع أقل بكثير من قدرة الفريق الأساسي. على المدى القصير، عند اختيار التداول على هذا النوع من منصات المشتقات، يجب أن تنظر إلى التركيب الحقيقي للسيولة - سواء جاءت من الطلب الحقيقي أو مدفوعة بالحوافز. العيش على هذا المسار لفترة طويلة أهم بعشرة آلاف مرة من كسب المال السريع.