إذا كنت لا تزال تراقب المخططات وما يُطلق عليه "الأخبار السياسية المواتية"، فربما تكون قد فاتك أهم إشارة لبداية عام 2026. لم يكن هناك توازن في الوضع المالي لهذا العام، بل تم دفعه مباشرة إلى الحد الأقصى. تظهر أحدث تحركات الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الياباني تحولاً كبيراً في مشهد السيولة العالمية — هذا ليس حدثاً صغيراً، بل إعادة هيكلة كبيرة تتعلق بالرافعة المالية، وظروف التمويل، وثقة السوق.

كمشارك طويل الأمد في مراقبة سوق العملات المشفرة، أود أن أقول إن حجم العمليات هذه المرة ليس بسيطاً. نحن الآن في حالة من الهدوء الغريب قبل العاصفة. السؤالان هما: هل وجدت ملاذاً آمناً بالفعل؟ أم تنتظر أن تضربك الأمواج؟

**الموقف الحقيقي للاحتياطي الفيدرالي**

بالنظر إلى محضر الاجتماع المنشور مؤخراً، يقول الاحتياطي الفيدرالي "لا حاجة لتخفيض الفائدة بسرعة"، لكن البيانات تتحدث. انخفض عدد طلبات إعانة البطالة إلى 21.4 ألف، وسوق العمل لا يزال نشطاً، والنمو الاقتصادي يحافظ على مرونته. هذا يعني أن سياسة الفائدة المرتفعة لن تتغير في المدى القصير. بالنسبة للأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين والإيثيريوم، فإن بيئة الفائدة المرتفعة تشبه صمام ضغط مستمر — لن ينفجر فجأة، لكن الضغط موجود دائماً.

بعبارة أخرى، فإن موقف الاحتياطي الفيدرالي يحدد منطق تسعير الأصول ذات المخاطر العالية عالمياً. طالما أنهم يحافظون على إطار الفائدة المرتفعة، سيكون من الصعب على السوق رؤية بيئة تيسيرية مريحة ومريحة. هذا يشكل قيداً حقيقياً على سيولة السوق في سوق العملات المشفرة.

**استيقاظ البنك المركزي الياباني**

أما قصة اليابان فهي أكثر تعقيداً. بعد ثلاثين عاماً من الاعتياد على السياسات التيسيرية، بدأ البنك المركزي الياباني يفكر الآن في تطبيع سياسته. بمجرد أن يتحرك البنك المركزي الياباني فعلاً، ستتغير قواعد اللعبة في التداولات العالمية للمراجحة. هذا لا يؤثر فقط على الين الياباني، بل سيؤثر على تدفقات الأموال في الأسواق الناشئة والأصول ذات المخاطر.

**الدروس المستفادة من سوق العملات المشفرة**

في النهاية، هذه قصة سيولة. عندما تقوم البنوك المركزية الرئيسية في العالم بتشديد السياسات أو تفكر في ذلك، فإن الأصول ذات المخاطر، مثل العملات المشفرة، تكون في مقدمة المتأثرين. لكن، تماماً كما هو الحال، يحتاج المشاركون في السوق إلى إعادة تقييم مراكزهم، ورافعاتهم، وقدرتهم على تحمل المخاطر. الاستراتيجيات ذات الرافعة المفرطة تصبح خطرة بشكل خاص في مثل هذا البيئة.

بالطبع، البيئة ذات الضغط العالي غالباً ما تخلق فرصاً. لكن الشرط هو أن تتمكن من البقاء على قيد الحياة حتى تلك اللحظة.