وثيقة "صفقة الشيطان" الأخيرة التي انتشرت على الإنترنت تبدو أنها تعاني من الكثير من المشاكل، لكن السبب في قدرتها على تفجير مشاعر السوق فورا هو التركيز الحقيقي - الجميع قلق بشأن ما إذا كانت استقلالية الاحتياطي الفيدرالي موجودة فعلا.

بدلا من التوقف في الوثيقة المعيبة، دعونا نلقي نظرة على الفضائح التجارية الحقيقية التي تم كشفها داخل الاحتياطي الفيدرالي خلال العامين الماضيين. اعترف رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا بوستيك مؤخرا بأنه انتهك متطلبات الإفصاح عن تداول الأوراق المالية أكثر من 150 مرة خلال خمس سنوات، حدث العديد منها خلال فترة هدوء الاحتياطي الفيدرالي. وقدم تفسيرا بأنه "أساء فهم قواعد الإفصاح" ثم سلم الأصول إلى طرف ثالث للإدارة.

يبدو كقضية؟ هذا بعيد كل البعد عن الحال. في عام 2021، وجد أن عددا من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لديهم معاملات غير طبيعية، مما أدى مباشرة إلى الرحيل المبكر لرئيس الاحتياطي الفيدرالي في دالاس كابلان ورئيس الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن روزنغرين. خروج هذين الشخصين يظهر خطورة المشكلة.

اضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى إدخال "قواعد جديدة أكثر صرامة" في فبراير 2022، تحظر صراحة على المسؤولين شراء الأسهم والأموال والسندات وغيرها من الأصول. القواعد تبدو صعبة، لكنها يمكن تطبيقها فعليا، وهناك دائما مجال للمرونة. قد يكون "إهمال" بوستيك نموذجا مصغرا لهذه المرونة التنفيذية من وجهة نظر معينة.

المشكلة أن كل هذه الاضطرابات التجارية التي تم كشفها تعزز قلقا عميقا في السوق: هل قرارات الاحتياطي الفيدرالي مستقلة حقا عن المصالح الشخصية؟ عندما يبدأ الجمهور في الشك في ذلك، فإن أي ضجة — حتى لو كانت وثيقة معيبة — تكفي لكسر ثقة السوق.