شهدت العملات مثل البيتكوين و ZEC و ASTER أداءً لافتًا مؤخرًا، فما هو المحرك وراء ذلك؟ قد يكون الجواب في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي انتهى للتو.

وصلت أنباء مهمة من واشنطن. استقرت قرارات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) بشأن سعر الفائدة في الجولة الأخيرة لعام 2025: خفض بمقدار 25 نقطة أساس، وإعادة تحديد نطاق سعر الفائدة الفيدرالي بين 3.75% و 4.00%. يبدو الأمر مستقرًا، لكن بيانات التصويت كشفت عن صراع داخلي شديد — بنتيجة تصويت 10:2، دعم ميلان خفضًا جريئًا بمقدار 50 نقطة أساس، بينما عارضه شميت بحزم، مما يدل على خلاف كبير.

عبارات البيان كانت أكثر إثارة للتفكير: "تباطؤ التوظيف، ارتفاع المخاطر" — وهذا يثير التساؤل، هل هناك مخاوف اقتصادية حقيقية؟ لكن التضخم لا يزال عنيدًا، والناتج المحلي الإجمالي لا زال قويًا (4.3%)، مما يضع صانعي السياسات في دائرة من الحيرة بين التقدم والتراجع.

رد فعل السوق هو الأكثر دلالة. ارتفعت الأسهم الأمريكية بشكل طفيف، في حين أن سندات الخزانة الأمريكية كانت في ارتفاع، والدولار الأمريكي أيضًا في ارتفاع، ويبدو أن المستثمرين حائرون بسبب هذه الإشارات المتناقضة — خفض الفائدة، فلماذا الدولار قوي؟ هذا هو التصور الحقيقي لكيفية استيعاب السوق لعدم اليقين.

القصة الأكبر تحدث على الصعيد العالمي. البنوك المركزية تتجه بشكل جماعي نحو التيسير، حيث خفضت تسع بنوك مركزية رئيسية مجتمعة 850 نقطة أساس هذا العام. منطقة اليورو، المملكة المتحدة، أستراليا، ونيوزيلندا تتبع بعضها البعض، بينما اليابان تسير عكس التيار، حيث رفعت سعر الفائدة إلى 0.75%، مما بدا وكأنه وحده في ذلك. سوق المعادن الثمينة اشتعل: ارتفعت الفضة بنسبة 167% خلال العام، واقتربت من حاجز 79 دولارًا؛ الذهب تلاه، متذبذبًا حول 4530 دولارًا. وراء هذه الأرقام، هناك إعادة توزيع للمستثمرين على الأصول ذات المخاطر.

السؤال هو، ماذا سيحدث في 2026؟ الجواب غير واضح. مؤشر "مراقبة الاحتياطي الفيدرالي" يُظهر أن احتمالية استمرار خفض الفائدة في يناير فقط 21% — بمعنى آخر، قد تتوقف موجة خفض الفائدة. لكن توقعات وول ستريت متنوعة جدًا: بعضهم يتوقع خفضًا بمقدار 75 نقطة أساس، وآخرون يراهنون على رفع الفائدة، ولا أحد يمكنه التنبؤ بدقة.

أكبر متغير هو التغييرات في الأشخاص. فترة ولاية باول على وشك الانتهاء، وترامب يبحث عن خليفة. مرشحون مثل هاسيت و ووش يبرزون، وحتى السوق أعطى احتمالات — حيث تصل نسبة فوز هاسيت إلى 54%. لم يتردد ترامب في إظهار موقفه: "أريد رئيس مجلس احتياطي فدرالي يدعم خفض الفائدة." هذه الكلمات كافية لقلب السوق رأسًا على عقب في الليل.

بالنسبة لتوقعات 2026، قد تبدأ السياسات النقدية للبنوك المركزية في التباين. يُعتقد أن البنك المركزي الأوروبي قد يكون أول من يضبط سياسته، مما قد يزيد من ضغط ارتفاع الدولار، ويشكل ضغطًا على الأسواق الناشئة والأصول الرقمية. لكن، في الوقت نفسه، فإن استمرار التوقعات بالتيسير لفترة طويلة يوفر أساسًا لدعم الأصول ذات المخاطر.

بالنسبة لمتابعي سوق العملات الرقمية، كل هذا ليس مجرد ضجيج. كل قرار من الاحتياطي الفيدرالي، وكل تغير في نغمة التصريحات، قد يكون هو الحبة التي تُقصي الجمل. هدوء الليلة قد يكون مجرد تمهيد لعاصفة 2026.