تخطيط الأصول العالمي يشهد تحولًا عميقًا. تظهر البيانات أن حيازة الصين للسندات الأمريكية انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ 17 عامًا، في حين أن اليابان والمملكة المتحدة زادت من حيازاتهما بشكل معاكس للاتجاه—ماذا يعكس ذلك حقًا؟

من الظاهر أن الأمر يتعلق بتعديلات في استراتيجيات ديون الدول، لكن الجوهر يتصل بمسألة أكبر: عندما يكون حجم الدين الأمريكي البالغ 38 تريليون دولار مصحوبًا بنفقات فائدة تتجاوز تريليون دولار سنويًا، يبدأ هالة "الأصول الخالية من المخاطر" في التلاشي. الأساس الثقة في النظام المالي التقليدي يضعف.

ومن المثير للاهتمام أن رد فعل الأموال الذكية واضح جدًا. من جهة، احتياطيات الذهب تواصل الوصول إلى مستويات قياسية، ومن جهة أخرى، السيولة العالمية تبحث عن مخرج جديد. الخبرة التاريخية تخبرنا أنه كلما حدثت تعديلات كبيرة في تخصيص الأصول السيادية، غالبًا ما تظهر فرص نمو فئات الأصول الناشئة.

لم يعد التخلص من الدولار موضوعًا خلف الكواليس، بل هو واقع يحدث الآن. تسريع بناء نظام احتياطي متعدد، لا يعيد فقط تشكيل النظام المالي التقليدي، بل يفتح أيضًا آفاقًا للأصول ذات الارتباط المنخفض. خاصة تلك المجالات التي تعمل بشكل مستقل عن النظام التقليدي، والتي تشهد الآن نافذة لإعادة تقييمها.

عندما تظهر شقوق في النظام القديم، تنمو آليات جديدة. كيف ترى موجة إعادة توزيع الأصول الحالية؟ وما هي المجالات التي قد تصبح الملاذات الآمنة التالية للمال؟