على الرغم من الأجواء الإيجابية، لم يتمكن بيتكوين بعد من تجاوز الحاجز النفسي عند $90 آلاف والحفاظ على مستوى أعلى منه. على العكس من ذلك، أظهرت الأسواق التقليدية ديناميكيات واثقة: استمر مؤشر S&P 500 وغيرها من المؤشرات الأمريكية الكبرى في التمسك عند أعلى مستوياتها التاريخية، وفي نفس اليوم، سجل الذهب رقمًا قياسيًا جديدًا عند $4550 للأونصة التروية. من الناحية الفنية، يتحرك البيتكوين منذ 21 نوفمبر ضمن نطاق واسع يتراوح بين $80 600 و $94 600، ويبرز داخل هذا النطاق مؤشرين مهمين: دعم بالقرب من $83 600 ومقاومة حول $90 660. يوجد تجمع كثيف بشكل خاص من خيارات البيع والشراء في منطقة 85-90 ألف دولار، مما يفسر التقلبات العالية وعدم استقرار الاختراقات. في ظل هذه الظروف، يبدو سلوك السعر غير متوقع: مع ضعف الطلب الفوري وغياب أموال جديدة، يميل السوق إلى جمع السيولة من خلال تحركات حادة نحو الأسفل بهدف تفعيل أوامر وقف الخسارة. في الأسبوع الماضي، أصبح واضحًا أن بيتكوين ينهي عام 2025 بشكل مختلف تمامًا عن بدايته: بدلاً من النصر، يتوازن بحذر عند مستوى $88 000. في بداية العام، كان السوق يهلل، حيث أعطت إدارة دونالد ترامب، التي وعدت بتحويل الولايات المتحدة إلى عاصمة عالمية للعملات الرقمية، دفعة قوية، وكان بيتكوين يتجه بثقة نحو ارتفاعات جديدة، وبلغت حصة البيتكوين من القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية 57%. لكن الصورة تغيرت بشكل حاد في الربع الرابع: لأول مرة، تأخر البيتكوين عن الأسواق التقليدية، وتغيرت التوقعات بشأن السياسة النقدية للبنك الاحتياطي الفيدرالي لعام 2026. لا تزال العوامل الإيجابية قائمة بشكل عام لصناعة العملات الرقمية: تواصل إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب اتباع سياسة تنظيمية ودية، وارتفع حجم الصفقات في قطاع العملات الرقمية في 2025 تقريبًا بأربعة أضعاف، وتم إنهاء التحقيقات ضد عدد من شركات العملات الرقمية، ووقع الرئيس مرسومًا رئاسيًا بشأن تنظيم العملات المستقرة، ونجحت 11 شركة عملات رقمية في إجراء عمليات طرح عام أولي (IPO). ومع ذلك، في الأفق القصير، لا تزال الأجواء الهابطة قائمة: الطلب المؤسسي الضعيف عبر صناديق ETF، المقاييس السلبية على السلسلة، والضغط على كبار المساهمين من الشركات يخلق عقبات كبيرة أمام النمو. لا تزال الصورة متوسطة المدى بناءة، والمحركات الرئيسية للموجة التالية من النمو هي استئناف التدفقات المستقرة إلى صناديق البيتكوين الفورية في يناير، التقدم في تنظيم سوق العملات الرقمية في الولايات المتحدة، بما في ذلك المبادرات التشريعية على المستوى الفيدرالي، وتغير البيئة الاقتصادية بشكل عام، خاصة بعد احتمال تغيير قيادة البنك الاحتياطي الفيدرالي وبدء دورة جديدة من خفض الفوائد. على المدى القصير، تظل المخاطر مرتفعة: الاحتمالية بتصحيح السعر إلى منطقة 70-$75 آلاف دولار للبيتكوين لا تزال قائمة، خاصة إذا تحولت هدوء ديسمبر إلى فراغ تصفية في يناير. السيناريو الوحيد الذي يقلل من هذه المخاطر بشكل حاد هو اختراق واثق فوق $90 600 ثم تثبيت السعر أعلى من $94 600، مما سيكون إشارة على عودة الاهتمام الشرائي وإعادة تشغيل الزخم الصاعد. في الأسبوع من 29 ديسمبر 2025 إلى 4 يناير 2026، من الصعب وضع توقعات، حيث سيستريح العديد من المشاركين في السوق، وبالتالي تزداد احتمالات التلاعب. إذا نظرنا إلى العام الماضي، كانت التقلبات خلال 10 أيام ضمن 10%: في البداية، تعزز البيتكوين، ثم فقدت كل شيء، وبدأ النمو بثقة منذ الاثنين 13 يناير مع زيادة بنسبة 22%. على المشتريين أن يتجاوزوا $94 600 بأسرع وقت ممكن، وإلا فإن البائعين سيدفعون السعر أدنى. الأحداث الرئيسية للأسبوع القادم ستكون نشر محاضر اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي يوم الثلاثاء 30 ديسمبر، وبيانات سوق العمل والنشاط التجاري التي ستصدر يومي الأربعاء والجمعة. يوم الثلاثاء، سيركز السوق على محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، والتي قد تقدم توضيحات إضافية حول السياسة النقدية المستقبلية للبنك، وهو أمر مهم بشكل خاص في ظل القرارات الأخيرة بشأن أسعار الفائدة، وأي إشارات إلى احتمال التشديد أو التخفيف من السياسة قد تؤثر على الدولار ومؤشرات الأسهم. يوم الأربعاء 31 ديسمبر، ستصدر بيانات الطلبات الأولية على إعانات البطالة مع توقع 214 ألف، والتي ستساعد في تقييم الحالة الحالية لسوق العمل، ويوم الجمعة 2 يناير، ستنشر مؤشر النشاط التجاري PMI في القطاع الصناعي مع توقع 51.8. خلال عطلة رأس السنة، سيكون التداول أقل نشاطًا، لكن نشر محاضر الاحتياطي الفيدرالي وبيانات سوق العمل قد يسبب تقلبات قصيرة الأمد، وستدعم إشارات التخفيف المحتمل من سياسة الاحتياطي الفيدرالي مؤشرات الأسهم والأسواق الرقمية.