بعد عطلة عيد الميلاد، دخل سوق العملات الرقمية والأسواق العالمية في تصحيح ضعيف. يتأرجح بيتكوين بين 87-90، وإيثريوم بين 29-30، واستمر هذا الوضع لأكثر من عشرة أيام. الليلة الماضية، شهدت المؤشرات الأربعة الكبرى في أوروبا وأمريكا انخفاضًا جماعيًا، مع تراجع واضح في حجم التداول، ولا يوجد حاجة لتفسير هذه التقلبات بشكل مفرط على المدى القصير.

لكن الأهم من ذلك هو ما يحدث في سوق المعادن الثمينة — خاصة الفضة.

شهدت الفضة أمس تراجعًا واضحًا، مع هبوط حاد جدًا. بعد أن وصلت إلى 84، انخفضت بأكثر من 8% في يوم واحد، واقتربت أحيانًا من 10% خلال التداول، مما أثر بشكل كبير على الأموال المضاربة التي تتبع الارتفاعات. لكن من الجدير بالذكر أن الأسبوع الماضي، حققت الفضة ارتفاعًا يقارب 18%، وهو أكبر ارتفاع أسبوعي منذ فبراير 1998، وأفضل أداء منذ عام 2020. وعلى مدار العام، مع تبقي أيام قليلة على نهاية التداول في 2025، من المتوقع أن تسجل الفضة أفضل أداء سنوي منذ عام 1979. في ذلك العام، تداخلت عوامل متعددة مثل الثورة الإيرانية، والأزمة النفطية الثانية، وتدهور قيمة الدولار، وغزو الاتحاد السوفيتي لأفغانستان، بالإضافة إلى حادثة هنت، مما أدى إلى تقلبات حادة في سوق المعادن الثمينة.

من الجدير بالانتباه أن للفضة خصائص صناعية أقوى. إذا استمرت الأسعار في الارتفاع، فسيؤدي ذلك حتمًا إلى زيادة تكاليف صناعات الطاقة الشمسية، والبطاريات، والسيارات الكهربائية، والإلكترونيات وغيرها. ومن ناحية السياسات، تخطط الصين بدءًا من عام 2026 لتطبيق نظام تصاريح تصدير على الفضة، مما قد يزيد من حدة التوتر في العرض خلال فترات معينة.

على المدى القصير، من الصعب جدًا التنبؤ باتجاه الفضة والذهب، لأنها تتأثر بشكل رئيسي بالسيولة، وتحركات الأموال، والنقاط الزمنية، وهي سوق غير منظمة بشكل كبير. على سبيل المثال، قامت بورصة العقود الآجلة أمس برفع الهامش الأولي على عقود الفضة بنسبة 25%، مما قد يجبر المستثمرين الذين يستخدمون الرافعة المالية العالية على تقليلها، وزيادة ضغط البيع. بالإضافة إلى عمليات إعادة التوازن في نهاية العام، من الآن وحتى منتصف يناير، قد تصبح السوق أكثر "غير عقلانية".

لكن، من ناحية المنطق طويل الأمد للمعادن الثمينة، فإن رأيي واضح: طالما أن العملة القانونية تتوسع بسرعة تفوق النمو الاقتصادي، ولم تتغير اتجاهات التدهور، فهناك دعم دائم للمعادن الثمينة. ومع ذلك، في تخصيص الأصول، أفضّل الذهب على الفضة، وأخطط للانتظار حتى تصحيح سعر الذهب في 2026 للدخول على دفعات.

وفي الختام، هناك تحذيران مهمان يجب تذكرهما دائمًا:

الأول، الابتعاد تمامًا عن عقود المعادن الثمينة الآجلة والأدوات المشتقة ذات الرافعة المالية العالية. في حالات قصوى، قد يحدث خطر التسليم، وسيتغير سعر السوق بسرعة، مما قد يؤدي إلى تصفير حسابك مباشرة. هذا ليس مبالغة.

الثاني، المرحلة الأفضل للقيام بالبيع على المكشوف للعملات المشفرة قد انتهت. العملات الرئيسية الحالية تفتقر إلى حركة سوق، بينما لا حدود لصعود وهبوط العملات الشيطانية، وغالبًا ما تُستخدم فقط لقطع العقود وتسوية الحسابات، مع مخاطر عالية وعوائد منخفضة، لذلك لا يستحق الأمر المشاركة.