أود أن أتحدث معكم عن ظاهرة لطالما راقبتها: لماذا تفقد بروتوكولات DeFi التي تبدو واعدة في النهاية حيويتها بصمت؟

استنتاجي هو أن الإجابة غالبًا ما تكون مخفية في تصميم الحوكمة. ليس المقصود أن الحوكمة اللامركزية بحد ذاتها مشكلة، ولكن السلطة تشبه الماء — بمجرد أن تتجمع في مكان معين، فإنها تكون عرضة للفيضان والكوارث.

العديد من البروتوكولات كانت تتخذ قرارات موزعة بشكل جيد في المراحل المبكرة، ولكن مع تطور النظام البيئي، تركزت حقوق الكلام تدريجيًا في قلة من المالكين، أو الفريق المركزي، أو الحيتان الكبيرة. النتيجة هي: زادت كفاءة اتخاذ القرار، لكن مرونة المشروع وحماس المجتمع تراجعت. أصبحت الحوكمة شكلاً شكليًا، والسلطة الحقيقية أصبحت في الظل.

الأكثر سخرية هو أن هذا التركيز غالبًا ما يكون نتيجة «اختيار عقلاني» — حيث يعتقد الجميع أن السماح للأشخاص المطلعين باتخاذ القرار أسرع وأكثر صحة. لكن على المدى الطويل، هذا الأسلوب يفرغ البروتوكول من حياته.

لذا، فإن المشاريع الـDeFi التي تدوم وتزدهر غالبًا ليست لأنها تمتلك حوكمة مثالية، بل لأنها وجدت نقطة التوازن في «التوزيع المعتدل» — بحيث تحافظ على كفاءة القرار، وتتيح لمجموعة أوسع من المشاركين الشعور بسلطة حقيقية في الكلام. فقط البروتوكولات من هذا النوع يمكنها أن تعيش لفترة أطول في دورة السوق.