انخفضت قيمة الفضة بنسبة 14% في يوم واحد، مما أدى إلى محو $550 مليار – إليك السبب

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: تراجع الفضة بنسبة 14% في يوم واحد، مسح $550 مليار – إليك السبب الرابط الأصلي: https://coindoo.com/silver-crashed-14-in-a-day-wiping-out-550-billion-heres-why/

تعرضت أسعار الفضة لتصحيح عنيف في وقت متأخر من الأحد، حيث انخفضت بنحو 14% خلال دقائق قليلة أثناء التداول الليلي قبل أن تستقر.

محو الانخفاض المفاجئ لأسابيع من المكاسب وأدى مؤقتًا إلى هبوط الفضة من أدنى مستوى عند $80s إلى قرب أدنى مستوى في الخمسينيات من دولارات، مما صدم المتداولين وأطلق موجة من المضاربة عبر الأسواق. انخفضت القيمة السوقية للفضة بمقدار $550 مليار في يوم واحد.

النقاط الرئيسية

• انخفضت الفضة بنحو 14% خلال دقائق أثناء تداول ليلي ضعيف.
• التحرك كان مدفوعًا بتصفية مؤسسية قسرية، وليس ببيع تجزئة.
• حقن $34 مليار من الاحتياطي الفيدرالي عبر عمليات الريبو أكد على ضغوط السيولة الأوسع.

في وقت كتابة هذا، تتراوح أسعار الفضة حول مستوى $73 دولار، بعيدًا عن أدنى مستويات الجلسة ولكنها لا تزال منخفضة بشكل حاد خلال اليوم. سرعة، توقيت، وهيكلية التحرك تشير إلى أن هذا لم يكن بيعًا عاديًا — وعلى الأرجح ليس ناتجًا عن التجزئة.

لماذا كان التوقيت مهمًا

بدأ الانهيار بعد قليل من الساعة 2:00 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الاثنين، وهو فترة معروفة بضعف السيولة فيها في أسواق المعادن الثمينة العالمية. خلال هذه الساعات، دفتر الأوامر ضحل، مما يعني أن الطلبات الكبيرة يمكن أن تحرك الأسعار بشكل أكثر حدة من خلال جلسات التداول القصوى.

هذا التوقيت وحده يتحدى السرد الشائع بأن المتداولين التجزئة كانوا المسؤولين. نادراً ما يركز التداول التجزئة حجمًا كافيًا لتحريك أسواق العقود الآجلة بأرقام مزدوجة خلال دقائق، خاصة أثناء الليل. بدلاً من ذلك، أشارت حركة السعر إلى حالة من الاستعجال — وليس التقدير.

تم الإشارة إلى أن تصفية مؤسسية كبيرة قد تكون المحفز المحتمل. وفقًا للحديث عبر الإنترنت، يبدو أن كيانًا مرفوعًا بالرافعة المالية مرتبطًا بمشتقات المعادن الثمينة قد خرق متطلبات الهامش، مما دفع الوسيط الرئيسي أو شركة المقاصة إلى تصفية المراكز تلقائيًا. بمجرد أن بدأ هذا، تم بيع الفضة بشكل مكثف في السوق، مما فاقم السيولة الليلية وأدى إلى الانحدار المتسلسل.

بيع ميكانيكي، وليس شعورًا

لم تتصرف الفضة كالسوق التي تتفاعل مع الأخبار أو البيانات أو تغيرات المزاج. لم تتوقف الأسعار عند مستويات فنية، ولم تظهر علامات توزيع تدريجي. بدلاً من ذلك، تم مسح العروض بسرعة، مع تهاوي العقود الآجلة بشكل عمودي تقريبًا.

هذا النمط يتوافق مع التصفية القسرية. عندما يخترق لاعب مؤسسي كبير متطلبات الهامش، لم تعد المراكز تُدار بواسطة المتداولين. يتحول التحكم إلى أنظمة مخاطر آلية هدفها الوحيد هو استعادة الملاءة المالية بأسرع وقت ممكن.

في هذا السيناريو، لا توجد مخاوف بشأن جودة التنفيذ، أو المؤشرات الفنية، أو تأثير السوق. يبيع النظام في السوق حتى يتم تلبية متطلبات الضمان. في ظروف ضعيفة، يمكن أن يتجاوز هذا العملية السيولة المتاحة خلال ثوانٍ.

الانتشار في الضغوط يتجاوز الفضة

تزامن انهيار الفضة مع علامات متجددة على الضغوط في أسواق التمويل. خلال الليل، قام الاحتياطي الفيدرالي بحقن $34 مليار في النظام المصرفي عبر آلية الريبو الطارئة، بالإضافة إلى حوالي $17 مليار أُضيفت قبل يومين فقط.

على الرغم من أن حقن السيولة لم يكن مرتبطًا رسميًا بالفضة، إلا أن التوقيت أثار مخاوف بشأن مخاطر الطرف المقابل. عندما يُجبر طرف كبير على الخروج من مراكز مرفوعة بالرافعة، يجب على بيوت المقاصة ضمان استمرارية التسوية بسلاسة. إذا لم يتمكن طرف من الوفاء بالتزاماته، ينتقل العبء إلى السلسلة، مما يفرض توفير سيولة بسرعة.

هذا الديناميكي غالبًا ما يطلق ما يصفه المتداولون بـ “ارتفاع الارتباط”، حيث تتجاوز عمليات البيع الأصل نفسه. في هذه اللحظات، لا تعيد الأسواق تقييم الأساسيات — بل ترفع السيولة.

المشتقات زادت من حدة الانخفاض

من المحتمل أن يكون وضع الخيارات قد زاد من حدة التحرك. مع انهيار أسعار الفضة، اضطر التجار الذين ي hedging مراكز الخيارات القصيرة إلى بيع العقود الآجلة في سوق هابط. يمكن أن يتحول هذا الضغط الميكانيكي على التحوط إلى حلقة تغذية مرتدة، حيث تؤدي الأسعار المنخفضة إلى مزيد من البيع، مما يدفع الأسعار أدنى.

لهذا السبب تسارع الانخفاض بسرعة كبيرة. لم يكن انعكاسًا لمعلومات جديدة، بل كان نتيجة لعمل هيكل السوق ضد نفسه تحت الضغط.

ما الذي تغير — وما الذي لم يتغير

على الرغم من حركة السعر الدرامية، لم يكن هناك بيانات اقتصادية جديدة، أو تحول في السياسات، أو صدمة في العرض والطلب مرتبطة بالفضة. لم يتغير الخلفية الأساسية للمعدن بين عشية وضحاها. ما تغير هو المراكز.

تميل التصفية القسرية إلى تطهير الرافعة المالية من النظام. يتم تصفية اللاعبين الضعفاء أو المفرطين، ويتغير الملكية، وفي النهاية تعود الأسواق إلى التوازن. على الرغم من أن التقلب يمكن أن يستمر على المدى القصير، إلا أن الضغط الهيكلي الذي تسبب في الانهيار عادةً لا يدوم بمجرد استنفاد تدفقات التصفية.

ما الذي يجب مراقبته بعد ذلك

الاختبار الرئيسي الآن هو كيف يتصرف سعر الفضة خلال ساعات التداول العادية والسائلة. الاستقرار، وتقليل الفروقات، وتحكم في حركة السعر ستعزز الرأي بأن حركة الأحد كانت حدث سيولة فردي. من ناحية أخرى، البيع المكثف خلال جلسات الذروة سيشير إلى ضغوط نظامية أعمق.

حتى الآن، تشير الأدلة إلى انهيار سيولة كلاسيكي — سريع، ميكانيكي، ومفصول إلى حد كبير عن الأساسيات — بدلاً من فقدان الثقة الواسع في الفضة نفسها.