في الأسبوع الماضي تقريبا، كرر البيتكوين نفس الدراما - حيث اندفع للأمام وتم تحطيمه مرة أخرى. في 22 و26 و29 ديسمبر، كانت هناك ثلاث جولات. لا يبدو الأمر مجرد صدفة، بل مشكلة نظامية.

أكثر شعور بديهي لدي هو أنه من الصعب تحقيق اختراق كبير في هذا السوق على المدى القصير. لقد أثرت ضغوط البيئة العامة، وهيكل الرافعة المالية للعقد، وضيق رأس المال في نهاية العام، مما ثبت السوق بقوة.

**الأسهم الأمريكية هي السائدة**

بصراحة، البيتكوين الآن يرقص مع الأسهم الأمريكية. عندما انخفض اليوم، كان يتبع إيقاع عقود ناسداك 100 الآجلة (بانخفاض 0.5٪)، وبمجرد أن ضاقت شهية مخاطر السوق، تولى البيتكوين الصدارة في الانخفاض فورا. لم يكن هذا الارتباط قويا بهذا الشكل من قبل.

**فخ هيكل الرافعة**

في كل مرة يندفع فيها إلى 90,000 دولار، سيجذب موجة من الصناديق الطويلة العدوانية. الوظائف التعاقدية تتراكم، ومعدلات التمويل ترتفع بشكل كبير، والمشهد نابض بالحياة. لكن هنا تأتي المشكلة - بمجرد سقوطها، يتم تفعيل وقف الخسارة وسلسلة التصفية، مما يشكل تحطيم الشلال.

من بيانات كوينغلاس، يمكننا رؤية الأدلة: أن الاهتمام المفتوح بالعقود الآجلة العالمية وصل إلى مستوى جديد عندما تجاوز المستوى، والآن انخفض إلى 662,000 بيتكوين. يظهر أن موجة الصناديق السابقة التي كانت تطارد الشراء قد تم حصادها ضمن هذا النطاق السعري.

**لعبة اضطراب السفر**

أكثر ما يؤلم القلب هو فرق التوقيت. غالبا ما يتم إصلاح الأسواق الآسيوية، ويتم تحطيم السوق الأمريكية فور افتتاحها. السبب سهل الفهم - ففي نهاية العام، عند تسوية الضرائب وتسوية الصناديق، يصبح المستثمرون الأمريكيون أكثر ميلا لقبول النتيجة عندما يرون الخير. بمجرد تدهور السيولة، سيحدث تفاعل متسلسل.

**هذه هي الفترات الرئيسية**

السؤال الآن ليس ما إذا كانت ستتكرر 90,000 مرة أخرى، بل ما إذا كانت ستتمكن من الصمود.

عند النظر للأعلى: يجب أن يكون 90,000 دولار في الإغلاق اليومي، ولا يمكن كسره أثناء التراجع. إذا كنت تريد فعل ذلك حقا، هناك فرصة لإجبار الدببة على إغلاق مواقعهم، ويمكن أن يكون الهدف من 95,000 إلى 100,000.

النظر إلى الأسفل: إذا تم كسر 85,000 دولار، فإن تأثير تقليل الرافعة المالية سيسرع التراجع، وسيصبح خط 86,000 دولار خط حياة أو موت، وإذا انكسر، فقد يشير مباشرة إلى 80,000. ومركز 91,000 دولار هو اختراق الارتداد.

**الجانب المالي يتحدث عكس ذلك**

ومن المثير للاهتمام أن صناديق المؤشرات المفتوحة شهدت تدفقا صافيا خارج يزيد عن 1.5 مليار دولار خلال الأيام العشرة الماضية، مما أدى بالفعل إلى كبح الارتفاع الأخير. ومع ذلك، تستمر حسابات الحضانة المؤسسية (مثل منصة رائدة) في التدفق، مما يدل على أن اللاعبين الحقيقيين ليسوا جميعا متشائمين بعد. الأموال تلعب ضد تايوان.

**في هذه المرحلة، هو فقط ينتظر**

حكم قصير المدى: ستتقلب قيمة البيتكوين مرارا وتكرارا في نطاق 86,000 إلى 91,000 دولار، ولن تكون نقطة التحول الحقيقية إلا بعد افتتاح عام 2026. التخصيص الفصلي لرأس المال، والتغيرات في تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، والتوقعات السياسية ذات الصلة في الولايات المتحدة لن تتغير إلا عندما تحدث تحركات جديدة. الآن السوق ينتظر سببا حتى تكون الأموال مستعدة للعودة.