مؤخرا، شهد منطق السوق التصاعدي تحولا مثيرا للاهتمام.

وفقا للبيانات، ساهم نمو الأرباح بنسبة 79٪ في عائد مؤشر S&P 500 حتى الآن هذا العام. هذا ليس رقما صغيرا – فهذا يعني أن الأموال التي تحققها الشركة فعليا هي التي تدفع أسعار الأسهم، وليس مشاعر المستثمرين. ويستمر هذا الاتجاه، ومن المتوقع أن تحقق نموا سنويا للسنة الثانية على التوالي.

ومن التفصيل الأكثر أهمية أن مساهمة الأرباح زادت بنسبة 24 نقطة مئوية على أساس سنوي، أي ما يقارب ثلاث مرات منذ عام 2023. هذا يدل على أن التحسن في الأساسيات أصبح سائدا منذ مؤشرات العام الماضي حتى هذا العام.

إذا نظرت إلى قصة توسع نسبة السعر إلى الأرباح بدورها، ستفهم. أما ال 21٪ المتبقية من نمو هذا العام فهي من توسع التقييم، وهو أقل بكثير من 45٪ و73٪ في 2023 في العام الماضي. من منظور آخر: قبل عامين، كان السوق يعتمد بشكل أساسي على "إعادة التسعير" للصعود، لكن الآن يعتمد على قدرة المؤسسات على جني المال.

ماذا يعني هذا؟ جودة زخم السوق تتحسن. التحول من افتراضي إلى حقيقي، والأساسيات قوية، ويمكن أن يكون التأثير أعلى.