北京时间今晚22:45، الولايات المتحدة ستصدر مؤشر مديري المشتريات لشيكاغو في ديسمبر (PMI). هذا البيانات لها علاقة باتجاه الأسواق المالية العالمية في نهاية العام، والمتداولون في انتظارها بفارغ الصبر.

أولاً، لنتحدث عن أهمية هذا المؤشر. يُعتبر مؤشر PMI لشيكاغو بمثابة "مؤشر القلب الصناعي للاقتصاد الأمريكي"، ويشمل عينات من مديري المشتريات في القطاع التصنيعي وغير التصنيعي في المنطقة. يقيس المؤشر الطلبات الجديدة، والإنتاج، والتوظيف، والمخزون، وهذه المؤشرات الصلبة لها علاقة تصل إلى 60% باتجاه الاقتصاد الأمريكي ككل — بمعنى آخر، من خلال بيانات شيكاغو، يمكنك تقريبًا استنتاج الحالة العامة للاقتصاد الأمريكي.

مع وجود حد فاصل عند 50، هذه قاعدة بسيطة لكنها مهمة: فوق 50 يعني توسع اقتصادي، وتحت 50 يعني انكماش. وإذا اقترب المؤشر من 40، فهناك إشارات تحذيرية من الركود.

بالنظر إلى عام 2025 بأكمله، لم يكن انتعاش الصناعة التصنيعية الأمريكية سلسًا. متوسط ​​مؤشر PMI المتوقع طوال العام هو 48.5، ومعظم الوقت كان في منطقة الانكماش. في نوفمبر، انخفضت البيانات إلى 36.3، مما يعكس ضغطًا كبيرًا على القطاع التصنيعي التقليدي. وتوقعات ديسمبر هي 39.8، على الرغم من أنها ارتفعت مقارنة بنوفمبر، إلا أنها لا تزال دون خط 50. هناك انتعاش، لكن مدى استمراريته هو السؤال الأهم.

من ناحية إيجابية، هناك عدة قوى تدعم السوق. لا تزال موجة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي مستمرة، وطلبات قطاع التكنولوجيا التصنيعية تتزايد؛ كما أن شركات كبرى مثل إنتل تبني مصانع جديدة محليًا، مما يعزز نشاط سلسلة التوريد. على مستوى الشركات، تتخذ إجراءات مثل تنويع الموردين وتخزين المخزون مسبقًا لتخفيف ضغط سلاسل التوريد. تظهر الاستطلاعات أن 79% من شركات التصنيع أعطت تقييمًا إيجابيًا للوضع الحالي للأعمال، وهذه نسبة جيدة.

لكن لا ينبغي الاستهانة بالضغوط. السياسات الحمائية التجارية رفعت من تكاليف المواد الخام، وهو من أكثر التحديات التي تواجه شركات التصنيع. كما أن سوق العمل لا يزال ضيقًا، حيث لا تزال هناك فجوة في 40 ألف وظيفة في قطاع التصنيع، وارتفاع تكاليف التوظيف بسبب صعوبة التوظيف. وسلاسل التوريد في صناعة السيارات وغيرها لا تزال تتأرجح، وكل هذه العوامل قد تؤدي إلى تراجع البيانات.

لذا، فإن نتائج مؤشر PMI لهذا الشهر، وهل ستستمر في الانتعاش، هي ما ينتظره السوق. إذا جاءت البيانات أعلى من التوقعات، فستدعم الأصول ذات المخاطر في نهاية العام؛ وإذا استمرت في التراجع، فقد تثير مخاوف من ركود اقتصادي عالمي. في كلتا الحالتين، ستكون بيانات هذه الليلة مرجعًا هامًا لمعنويات السوق المالية في الفترة القادمة.