لقد كنت أبحث مؤخرًا في هيكل تداول ZEC، وكلما تعمقت أكثر، زاد اهتمامي.

يعرف معظم الناس أن إجمالي كمية ZEC هو 16 مليون وحدة، لكن هذا ليس الصورة الكاملة.

ما يُغفل عنه حقًا هو أن أكثر من 5 ملايين وحدة ZEC محتجزة بشكل دائم في عناوين الحظر. هذه العملات لها سمة مشتركة: سيولة منخفضة جدًا، ولا تشارك في أي معاملات تقريبًا، ولا تؤثر تقلبات السعر عليها.

بعبارة أخرى، إذا استبعدنا هذا الجزء، فإن ZEC الذي يمكن تداوله بحرية في السوق وفي أي وقت هو في الواقع أكثر من 10 ملايين وحدة.

لكن هذه مجرد بيانات ثابتة. بمجرد أن يبدأ السعر في الارتفاع، ستتدهور الحالة أكثر. كلما ارتفع السعر، زادت رغبة المحتفظين في البيع، وقل عدد الأسهم المستعدة للبيع.

افترض أن ZEC يُدفع بالقرب من 1000 دولار، فأنا أميل إلى الاعتقاد أن الكمية المتاحة للتداول الحر ستتقلص أكثر إلى نطاق 800-900 مليون وحدة. في ظل هذا الهيكل، قد يتبقى مخزون السوق الفوري في البورصات فقط بمقدار عشرات الآلاف من الوحدات.

ما المعنى الحقيقي لهذا الوضع؟

القيود الأساسية للسوق تحولت من "هل يمكن شراءه" إلى "هل يوجد عملات للبيع".

من منظور آخر، قد يكون الحديث الحالي عن التوتر بين العرض والطلب في السوق سطحياً، وربما لم يبدأ التضييق الحقيقي في السيولة بعد. عندما يتقلص السعر والكمية المتاحة في آن واحد، عادةً لا يتلقى السوق الكثير من التحذيرات المبكرة.