خلال السوق الخارجية، استمر سعر USDT في الانخفاض، وهذه المرة لم تعد مجرد تقلبات طفيفة.

حاليًا، سعر تداول USDT مقابل اليوان في السوق الخارجية قد انخفض إلى حوالي 6.82، في حين أن سعر الدولار الفوري في سوق الصرف الأجنبي لا يزال حوالي 7.01. بمعنى آخر، استبدال العملات المستقرة باليوان أصبح أرخص من تحويل الدولار مباشرة، وقد تم توسيع الفرق إلى ما يقرب من 3%. مقارنة بمستوى بداية الشهر، هذا التفاوت قد زاد بشكل واضح.

هذه الظاهرة بحد ذاتها غير طبيعية. عادةً، يكون انحراف سعر العملات المستقرة ناتجًا عن سيولة قصيرة الأمد أو تكاليف القنوات، ولا يستمر في التوسع. لكن الحالة الحالية تظهر أن الخصم لم يتعاف بسرعة، بل زاد تدريجيًا، مما يدل على أن الأمر ليس مجرد تقلبات عاطفية، بل هناك ضغط بيعي هيكلي حقيقي يتراكم.

ماذا يعني استمرار ضعف السوق الخارجية؟ يعني أن هناك من يواصل تحويل العملات المستقرة إلى عملات قانونية، لكن عدد الأشخاص المستعدين لشراءها بشكل واضح غير كافٍ. هذا السلوك عادة لا يأتي من المضاربين على المدى القصير، بل هو أكثر تعبيرًا عن مخاطر البيع على المكشوف، أو تقليل المراكز بشكل استباقي، أو إجبار على وقف الخسارة.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أن الدولار نفسه لم يضعف بشكل متزامن في سوق الصرف الأجنبي. بمعنى آخر، هذا الانخفاض ليس "تراجع قيمة الدولار"، بل هو بيع نشط للعملات المستقرة من قبل السوق. فقدان العملات المستقرة لعلاوة السعر، أو حتى خصمها العميق، يعكس تغيرات في موقف السيولة داخل سوق التشفير، وليس دورة الدولار الكلية.

من الناحية التاريخية، كل مرة تظهر فيها العملات المستقرة خصمًا مستمرًا، فإن ذلك يشير إلى احتمالين: إما أن الأصول عالية المخاطر لا تزال تتعرض للبيع، وأن تدفقات الأموال لم تنته بعد؛ أو أن السوق يستعد لمزيد من التوتر في السيولة.

من الصعب الآن تحديد أي من الاحتمالين هو الصحيح، لكن هناك شيء واحد مؤكد — هذه ليست إشارة صغيرة يمكن تجاهلها. عندما تبدأ العملات المستقرة في البيع بأسعار مخفضة، فهذا يدل على أن تحمل السوق للمخاطر بدأ يتراجع بشكل تدريجي.