في الوقت الحالي، أدت التيسيرات في السياسات النقدية العالمية إلى ضخ سيولة لا تنقطع في السوق. وتتمثل وتيرة عمليات الاحتياطي الفيدرالي في توفير السيولة بشكل مستمر لزاوية معينة من النظام المالي.

ومن المثير للاهتمام أن هذه الموجة من إطلاق السيولة قد أدت إلى تحول دقيق ولكنه واضح في دائرة العملات المشفرة.

**اختفاء العملات من البورصات**

ما هو الظاهرة الأكثر وضوحًا؟ يتم حالياً نقل كميات كبيرة من البيتكوين والإيثيريوم من أكبر البورصات. هذه البيانات واضحة جدًا — ليست تقلصًا في حجم التداول، بل تحويلات حقيقية على السلسلة، حيث يتم نقل الأصول من منصات التداول إلى محافظ باردة أو عناوين متعددة التوقيع للأفراد أو المؤسسات.

بعض الناس يفسرون ذلك على أنه "اختفاء"، لكن في الواقع هو قفل للأصول. مثل تذاكر حفلات الموسيقى المزدحمة، التي يحتفظ بها البائعون المتجولون والمعجبون المخلصون، ولا تصل إلى السوق الثانوية. مع تراجع التداولات، يصبح المعروض المتداول في السوق أكثر ندرة، وعندما يرغب المشترون الجدد في الدخول، يكتشفون أن عروض البيع تتناقص.

**تغير موقف المؤسسات**

أكثر الملاحظات إثارة تأتي من مدير صندوق استثمار ذو خبرة طويلة في مجال التشفير. كشف أن المؤسسات التي كانت تتخذ مواقف سلبية أو تتوقع انخفاض السوق قد غيرت نغمتها مؤخرًا. بدأوا يعيدون تقييم السوق.

أما اللاعبون الذين كانوا يتوقعون ارتفاعه منذ البداية؟ وفقًا له، الأمر يشبه جمع الأصداف على الشاطئ — عندما تتراجع المد والجزر، يجدون بسهولة الكنوز التي تركها الآخرون. بمعنى آخر، هم يواصلون بناء مراكزهم بأسعار منخفضة، في انتظار اللحظة المناسبة.

**"معركة السيطرة على الرموز" تتصاعد**

عندما تتدفق السيولة بشكل مستمر إلى النظام المالي، بينما يتقلص عرض الأصول الرقمية عالية الجودة، تظهر الفروق الدقيقة في السوق.

من جهة، المياه تتجه نحو الأدنى — الأموال تبحث عن عوائد، وأصول ملاذ آمن؛ ومن جهة أخرى، يظهر الندرة — حجم التداول الفعلي لـ BTC و ETH يتقلص، وعدد من يرغب في البيع يتناقص. تصطدم هاتان القوتان، وغالبًا ما يكون الناتج اتجاهًا واحدًا فقط.

يمكنك فهم ذلك على أنه معركة غير مرئية على السيطرة على الرموز. من يثبت موقفه بثبات خلال فترات السيولة الوفيرة، قد يملك نفوذًا أكبر عندما تتغير السيولة أو تتداول السوق في المرحلة التالية.

**من الأصول عالية المخاطر إلى الأصول الاستراتيجية**

ما الذي يكشف عنه هذا التحول؟ الأصول الرقمية تتطور من "كازينو للمخاطر" إلى "جزء مهم من تخصيص رأس المال العالمي".

وهذا ليس مجرد تغير في الأسعار — من بضعة آلاف إلى عشرات الآلاف من الدولارات — بل هو تحول في الدور. لم تعد المؤسسات، والصناديق السيادية، وصناديق التحوط الكبرى تعتبر العملات المشفرة مجرد استثمار بديل، بل أصبحت جزءًا من استراتيجية تخصيص الأصول.

عندما تتزامن ثلاثة شروط: تقلص العرض، وزيادة الطلب، وتوافر السيولة، فإن منطق السوق يصبح بسيطًا جدًا: الأصول النادرة، في بيئة ميسرة، غالبًا ما تعود لإعادة تقييم سعرها.

**قواعد اللعبة تتغير**

ربما يشعر المخضرمون في سوق العملات أن هذه الموجة مختلفة قليلاً. لم تعد مجرد سوق مدفوعة بحدث واحد، بل تتفاعل فيها قوى هيكلية عميقة متعددة في آن واحد.

قصص السيولة طال أمدها، لكن اختفاء العملات من البورصات، وتغير مواقف المؤسسات، وزيادة تركيز الرموز، كلها تتشابك وتعيد كتابة منطق اللعبة في السوق بشكل كامل.

يمكنك أن تراقب الوضع، أو أن تشارك فيه. لكن في معركة السيطرة على الرموز، فإن المراقبة بحد ذاتها قد تكون ثمنًا لاختيارك.