QCP Capital：البيتكوين قد ترتفع إلى 94,000 دولار، لكن الاختراق يتطلب دعم حجم تداول حقيقي

وفقًا لبيانات سوق Gate، حتى 30 ديسمبر، سجل سعر البيتكوين (BTC/USDT) حاليًا 87,709.9 دولار أمريكي. تظهر بيانات سوق الخيارات أن حجم العقود غير المفتوحة بعد انتهاء صلاحية الخيارات انخفض بنسبة حوالي 50%، مما يعكس أن أموال السوق تختار الانتظار في نهاية العام.

يعتقد محللو QCP أن السوق بحاجة إلى تدفق حقيقي لحجم التداول، وليس الاعتماد فقط على الرافعة المالية أو عمليات التصفية التي تحرك التقلبات، لتحقيق اختراق فعال للمستوى الحاسم عند 94,000 دولار.

الحالة الراهنة للسوق: سيولة العطلات ضعيفة، البيتكوين يتذبذب في الارتفاع

في ظل ضعف التداول خلال عطلة نهاية العام، يظهر سوق البيتكوين صورة نمطية لـ"انتعاش بحجم تداول منخفض". تظهر بيانات سوق Gate أن أحدث سعر لـ BTC/USDT هو 87,709.9 دولار، بانخفاض قدره 1.95% خلال الـ 24 ساعة الماضية. حدثت هذه التقلبات السعرية في فترة تراجع كبير في النشاط السوقي بشكل عام. أشار محللو QCP إلى أن البيتكوين على الرغم من ارتفاع حوالي 2.6% في الصباح المبكر، إلا أن ذلك كان مدفوعًا بشكل أكبر بشراء الأصول الفورية والعقود الدائمة، وليس نتيجة عمليات تصفية واسعة النطاق.

هذا الارتفاع المدفوع بعدد محدود من عمليات الشراء يثير التساؤل حول استدامته. المشكلة الأساسية هي أن السوق يفتقر إلى مشاركة واسعة وتدفقات رأس مال حقيقية، مما يجعل أساس الانتعاش هشًا.

إشارات سوق الخيارات: انخفاض حاد في العقود غير المفتوحة، وتحول المتداولين إلى البيع على المكشوف Gamma

عند التعمق في سوق المشتقات، يمكن ملاحظة تغييرات أكثر دقة في هيكل المخاطر. وأبرز هذه التغييرات حدث بعد انتهاء صلاحية خيارات واسعة النطاق مؤخرًا. وفقًا لمراقبة QCP، بعد انتهاء صلاحية الخيارات، انخفض حجم العقود غير المفتوحة في السوق بشكل حاد بنسبة حوالي 50%. هذا يعني أن العديد من مراكز الخيارات المستخدمة للتحوط أو المضاربة قد تم تصفيتها، وأن رأس المال قد تم سحبه مؤقتًا من السوق، مما يقلل من قدرة السوق على امتصاص الصدمات. في الوقت نفسه، حدث تحول رئيسي في مراكز المتداولين (مقدمي السيولة). قبل انتهاء صلاحية الخيارات، كان المتداولون عادة يحملون مراكز “Gamma الصاعدة”، مما يتطلب شراء منخفض وبيع مرتفع للحفاظ على دلتا محايدة، مما يساهم بشكل غير مباشر في استقرار السعر.

ومع ذلك، وفقًا لتقرير QCP، فإن معدل التمويل المستمر لعقود البيتكوين الدائمة على بورصة Deribit قد ارتفع إلى أكثر من 30%، مما يدل على أن المتداولين الآن في وضع “Gamma الهبوطية” على الاتجاه الصاعد. تحول مراكز المتداولين من “Gamma الصاعدة” إلى “Gamma الهابطة” هو نقطة مخاطرة حاسمة في السوق حاليًا. هذا يعني أنه إذا استمر سعر البيتكوين في الارتفاع واقترب من 94,000 دولار، فسيُجبر هؤلاء المتداولون على شراء الأصول الفورية أو خيارات الشراء قصيرة الأجل للتحوط.

هذا السلوك الإجباري في الشراء سيدفع السعر للارتفاع، مما قد يؤدي إلى دورة رد فعل إيجابية من نوع “ضغط Gamma”، مما يسرع من ارتفاع السعر. وأكدت QCP أنه إذا استقر السعر عند 94,000 دولار، فقد يتضخم هذا التأثير بشكل كبير.

التصفية والرافعة المالية: ضغط التصفية على المراكز الصاعدة يمكن السيطرة عليه، لكن الرافعة المالية لا تزال تتراكم

على الرغم من تقلبات السعر، فإن ضغط التصفية في السوق مؤخرًا كان معتدلًا نسبيًا. وفقًا لبيانات Coinglass، خلال الـ 24 ساعة الماضية، بلغ إجمالي عمليات التصفية 300 مليون دولار، منها 159 مليون دولار لمراكز الشراء و141 مليون دولار لمراكز البيع. بالنسبة للبيتكوين، تم تصفية مراكز الشراء بقيمة 54.5914 مليون دولار، ومراكز البيع بقيمة 48.2331 مليون دولار. بالمقارنة مع حجم التصفية اليومي الذي يتجاوز أحيانًا مليارات الدولارات أو عشرات المليارات، فإن الضغط الحالي غير كافٍ ليكون قوة مسيطرة على السوق. هذا يدعم تقييم QCP بأن الارتفاع الأخير كان “غير مدفوع بالتصفية”. ومع ذلك، هناك إشارة أخرى يجب الحذر منها وهي استمرار ارتفاع معدل الرافعة المالية في السوق. تظهر البيانات أن، على الرغم من تراجع النشاط السوقي بنسبة 40% في ديسمبر، إلا أن المتداولين زادوا من الرافعة المالية بمقدار 2.4 مليار دولار خلال الشهر.

ارتفعت العقود الآجلة للبيتكوين والإيثيريوم غير المفتوحة من 35 مليار دولار إلى 38 مليار دولار، بزيادة قدرها 7%. هذا يشير إلى أن المضاربين، على الرغم من تردد السوق الظاهر، لا زالوا يضاعفون رهاناتهم على الاتجاه المستقبلي للسوق.

تدفقات الأموال المؤسسية: صناديق ETF الفورية تواجه ضغط خروج مستمر

من ناحية تدفقات الأموال المؤسسية، يواجه السوق أيضًا بعض الرياح المعاكسة. وفقًا لتقرير Matrixport، استمر تدفق الأموال الصافية خارج صناديق ETF البيتكوين الفورية لمدة 9 أسابيع على التوالي، حيث بلغ إجمالي التدفقات الخارجة حوالي 6 مليارات دولار. منذ بداية ديسمبر، بلغ حجم التدفقات الخارجة حوالي 1.1 مليار دولار. وإذا استمر هذا الشهر في التدفق الخارجي، فسيكون أكبر عملية سحب رأس مال منذ إدراج ETF في يناير 2024.

هذا التدفق المستمر يضغط على سيولة السوق، ويفسر جزئيًا ضعف قدرة البيتكوين على اختراق مستويات المقاومة الرئيسية. تباين تدفقات الأموال المؤسسية مع زيادة الرافعة المالية بين المتداولين يبرز عدم استقرار هيكل السوق.

التوقعات السعرية: التحليل الفني يشير إلى 95,000 دولار، لكن الطريق وعرة

على الرغم من التحديات الناتجة عن ضعف حجم التداول وتدفقات الأموال الخارجة، لا تزال العديد من المؤسسات التحليلية تتبنى نظرة متحفظة ومتفائلة على المدى القصير بشأن البيتكوين. يشير التحليل الفني الشامل لموقع Blockchain.news إلى أن البيتكوين تظهر حاليًا إمكانيات للاستمرار في الارتفاع. النموذج التنبئي الخاص بها يحدد هدفًا قصير الأمد (خلال أسبوع) بين 93,000 و95,000 دولار. ويعد نموذج Changelly الأكثر تطرفًا، متوقعًا أن يصل البيتكوين إلى 95,714 دولار قبل 31 ديسمبر.

كما تدعم المؤشرات الفنية الاتجاه الصاعد. يظهر مؤشر MACD قيمة 397.58، مما يدل على تراكم الزخم الصعودي. بالإضافة إلى ذلك، يقع سعر البيتكوين فوق متوسط بولينجر الأوسط، ومؤشر القوة النسبية (RSI) عند 53.10، وهو مستوى محايد، مما يعني أن هناك مجالًا للارتفاع قبل أن يدخل السوق منطقة التشبع الشرائي.

المقاومة الرئيسية تقع عند 91,941 دولار (خط بولينجر العلوي). إذا تم اختراقها بفعالية، فقد يؤدي ذلك إلى تفعيل عمليات شراء من قبل الخوارزميات والمتداولين الذين يتبعون الزخم. ومع ذلك، فإن كل ذلك يعتمد على قدرة السوق على توفير حجم تداول كافٍ لتجاوز الضغوط المحتملة عند 94,000 دولار الناتجة عن هيكل الخيارات.

التطلعات المستقبلية: مواجهة التحديات، ودور Gate كمنصة تداول مهمة

تُظهر تحليلات QCP أن سوق البيتكوين الحالي يتسم برسم صورة واضحة: فنيًا، هناك احتمال لاختراق مستوى 94,000 دولار أو أعلى، لكن الطريق أمامه مليء بالتحديات المتمثلة في “انخفاض الحجم الحقيقي للتداول” و"خروج الأموال المؤسسية".

تحول متداولي الخيارات إلى وضع “Gamma الهابط” هو سيف ذو حدين، حيث يمكن أن يؤدي إلى تسريع الارتفاع عبر “ضغط Gamma”، لكنه في ذات الوقت يضعف آليات استقرار السوق. بالنسبة للمستثمرين، فإن المراقبة الدقيقة لتحركات السوق على منصة توفر بيانات عمق السوق وبيئة تداول مستقرة، مثل Gate، أمر ضروري. لتحقيق اختراق حاسم، يجب انتظار انتهاء العطلة، عودة السيولة، وتغير تدفقات الأموال المؤسسية.