اتجاه السوق لهذا العام مذهل وغير معقول. من جهة، ارتفعت الفضة بنحو 140٪ وارتفعت الذهب بنسبة 70٪ لتصل إلى مستويات جديدة، بينما انخفض البيتكوين بنسبة 6٪ وانخفض الإيثيريوم بنسبة 12٪. لم يشهد هذا القدر من التمييز في السنوات القليلة الماضية.

في بداية العام، كان لا يزال الحديث عن السردية التي تقول إن البيتكوين هو "ذهب رقمي"، لكن الآن تم دحضها بالكامل من قبل الواقع. عندما تنخفض شهية مخاطر السوق، يبيع المستثمرون أصول رقمية ويشترون المعادن المادية. هالة الملاذ الآمن من الذهب والفضة تتألق وسط حالة عدم اليقين، وتترك العملات الرقمية في البرد.

حيث تتدفق الأموال، ستشير العقلية إلى ذلك. منطق هذه الموجة من السوق واضح جدا - في عصر عدم اليقين، يبحث المستثمرون بشدة عن اليقين. أصبحت المعادن الثمينة الخيار الأول، وأصبح سوق العملات الرقمية تابعا للأصول الخطرة.

**ما هو الدافع الحقيقي لاندفاع الذهب؟**

على السطح، يبدو الأمر مجرد ضجة تخمينية، لكن في الواقع هناك منطق عميق وراء ذلك. الضعف المستمر لنظام الائتمان بالدولار الأمريكي هو القوة الدافعة الأساسية. البنوك المركزية تزيد من حصصها من الذهب، والإشارة واضحة إلى أن عدم الثقة في النظام النقدي الدولي الحالي ينتشر.

بالإضافة إلى ذلك، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات متتالية هذا العام، وانخفضت تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب بشكل كبير. كان من المفترض أن تؤثر دورة خفض أسعار الفائدة على الذهب، لكنها تبين أنها كانت داعما لارتفاع الذهب. هذا التباين بحد ذاته يوضح مدى قلق السوق بشأن المستقبل.

سبب آخر يجعل العملات الرقمية لا تستطيع منافسة الذهب هو أيضا مؤلم - فعندما تأتي المخاطر الحقيقية، لا يزال المستثمرون المؤسسيون يؤمنون بالمعادن الثمينة التي نشأت لآلاف السنين بدلا من أصول البلوكشين التي يزيد عمرها عن عقد.