تقرير اجتماع بنك اليابان الأخير يرسل إشارة قوية: تسريع وتيرة رفع الفائدة، 0.75% ليست النهاية.

تُظهر محاضر الاجتماع أن اليابان قد أكدت رسميًا دخولها دورة رفع الفائدة المستمرة. بعض الأعضاء يطالبون حتى بـ"تقديم خطوة كل عدة أشهر"، مما يعني أن التوقعات السابقة للسوق بـ"رفع مرة واحدة سنويًا" قد تتغير مباشرة إلى وتيرة "مرتين إلى ثلاث مرات سنويًا". على المدى الطويل، الهدف السياسي لليابان هو إعادة سعر الفائدة إلى "المستوى الطبيعي الدولي"، وهو نطاق 1.25%-1.5%.

هذه ليست مجرد تهديد فارغ. السوق بدأ يتعامل مع هذا التحول: الين الياباني يواصل الارتفاع، وعائدات السندات اليابانية ترتفع بشكل كامل، حيث سجل عائد السندات اليابانية لمدة 30 عامًا ارتفاعًا يوميًا بنسبة 1.62%. كما أن هامش أرباح تداول الفارق في الين يتضيق بسرعة.

بالطبع، هناك أصوات متحفظة. العديد من الأعضاء يطالبون بمراقبة تحركات الاحتياطي الفيدرالي عن كثب، لمنع المخاطر الناتجة عن سياسة التشديد الأحادية لليابان. لكن الاتجاه العام أصبح واضحًا.

ماذا يعني هذا للسوق المشفرة؟ اليابان، التي كانت تفرغ السيولة باستمرار، تتغير الآن في دورها. من "صنبور المياه" العالمي إلى "مغلق المياه"، قد يكون هذا التحول أسرع وأقوى مما يتوقع البعض. إكمال تطبيع أسعار الفائدة بحلول 2026-2027 لم يعد مجرد فرضية، بل أصبح واقعًا تدريجيًا. أسعار الأصول عالية المخاطر لم تتكيف بعد تمامًا مع هذا التغيير، لكن الاتجاه واضح.