ظاهرة مثيرة للانتباه ظهرت على السطح — تقلبات الفضة مؤخراً تجاوزت بشكل مفاجئ تلك الخاصة بالبيتكوين.

البيانات أمامكم: تقلبات الفضة الفعلية ارتفعت بالفعل إلى أكثر من 50%، وزيادتها هذا العام تجاوزت 151%. أما البيتكوين، فالتقلبات مستقرة عند حوالي 45%، مع انخفاض السعر من أعلى مستوى تاريخي يقارب 30%. الفارق كبير جدًا.

المحللون السوقيون يفسرون الأمر بأن السبب الرئيسي وراء هبوط البيتكوين هو تراجع الطلب على صناديق ETF، وليس تحولًا عامًا في مزاج السوق. هذا التفسير دقيق جدًا — ويشير إلى أن الضغط للبيع لا يأتي من هروب ذعري، بل من مشكلة تدفق رأس المال بشكل أكثر هيكلية.

المنطق وراء ذلك ليس معقدًا: الأصول التقليدية تتجه نحو القوة. في نهاية العام، أداء الأسواق المالية التقليدية واستراتيجيات تخصيص الأموال يعاد ضبطها، ويتراجع حجم التداول في السوق المشفر. هل هذا ظاهرة دورية أم تحول اتجاهي، من الصعب تحديد ذلك حاليًا.

ما رأيكم في هذا الاتجاه؟ هل هو مجرد تدوير رأس مال قصير الأمد، أم أنه إشارة يجب الحذر منها؟