هل ستتعرض استراتيجية سيلور للإفلاس إذا انخفض سعر البيتكوين إلى 74,000 دولار؟

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: هل ستفلس استراتيجية سايلور إذا هبط البيتكوين إلى 74,000 دولار؟ الرابط الأصلي: مع بقاء البيتكوين دون 100,000 دولار خلال الشهرين الماضيين، تتزايد المخاوف بين المستثمرين. الكثير منهم يتساءلون الآن عما قد يحدث للاستراتيجية إذا هبط البيتكوين إلى 74,000 دولار، وهو مستوى يقل بحوالي 15% فقط عن سعره الحالي.

على الرغم من هذه المخاوف من احتمال إفلاس الاستراتيجية، تواصل الشركة إضافة المزيد من البيتكوين إلى خزائنها.

استمرار استراتيجية في إضافة المزيد من البيتكوين

شركة برمجيات معينة، والتي أعيد تسميتها الآن إلى استراتيجية، لم تعد مجرد شركة برمجيات. على مدى السنوات الخمس الماضية، تحولت إلى شركة تركز بشكل كبير على البيتكوين.

خلال هذا الوقت، بنت استراتيجية أكبر حيازة للشركات من البيتكوين في العالم. حتى ديسمبر 2025، تمتلك الشركة حوالي 672,497 بيتكوين. أنفقت حوالي 50.44 مليار دولار لشراء هذه العملات، مما يمنحها سعر شراء متوسط يقارب 75,000 دولار لكل بيتكوين.

الآن، مع انخفاض البيتكوين تحت 87 ألف دولار، بدأت الأمور تبدو غير مريحة بالنسبة لاستراتيجية مايكل سايلور.

ماذا يحدث للاستراتيجية إذا هبط البيتكوين إلى 74,000 دولار؟

تمتلك الاستراتيجية كمية كبيرة من البيتكوين تم شراؤها بأسعار مختلفة. إذا هبط البيتكوين إلى 74,000 دولار، ستنخفض قيمة ممتلكاتها على الورق. ومع ذلك، هذا لا يعني خسائر حقيقية إلا إذا ظل البيتكوين منخفضًا لفترة طويلة.

تمتلك الاستراتيجية حوالي 8.2 مليار دولار من الديون، معظمها من سندات قابلة للتحويل غير مضمونة. هذا يعني أن المقرضين لا يمكنهم المطالبة بالبيتكوين إذا انخفضت الأسعار، ولا توجد قواعد تجبر الشركة على البيع.

بسبب هذا الترتيب، يؤثر انخفاض سعر البيتكوين على الأرقام على الورق، لكنه لا يخلق مشكلة مالية عاجلة.

احتياطيات نقدية قوية تحافظ على استقرار الاستراتيجية

بعض المستثمرين يقلقون من أن الاستراتيجية قد تضطر لبيع البيتكوين فقط لتغطية نفقاتها. ومع ذلك، هذا غير مرجح. تمتلك الشركة بالفعل حوالي 2.18 مليار دولار نقدًا، وهو ما يكفي لدفع الفوائد والأرباح لمدة تقارب 32 شهرًا.

بالإضافة إلى هذا الاحتياطي النقدي، لا تزال الاستراتيجية تحقق أرباحًا من أعمال البرمجيات الخاصة بها. كما أنه لا توجد مدفوعات ديون رئيسية حتى عام 2028، مما يمنح الشركة وقتًا كافيًا دون ضغط مالي.

لماذا ينخفض سهم استراتيجية MSTR؟

على الرغم من امتلاكها لمحفظة قوية من البيتكوين، فإن سهم استراتيجية MSTR انخفض حوالي 46% منذ بداية العام. قال مايكل سايلور إن الانخفاض ناتج بشكل أكبر عن عوامل خارجية أكثر من البيتكوين نفسه.

الانخفاض يرجع بشكل رئيسي إلى ضغوط خارجية مثل متطلبات هامش أعلى، ارتفاع البيع على المكشوف، مخاوف من تغييرات في قواعد المؤشر، والمنافسة من منتجات استثمار البيتكوين الجديدة.

بالإضافة إلى ذلك، هناك عدم يقين حول ما إذا كانت استراتيجية ستظل ضمن مؤشر MSCI، مع توقع قرار حول 15 يناير 2026.

وفي الوقت نفسه، سيؤدي الانخفاض إلى 74,000 دولار إلى إلحاق ضرر بالمشاعر، لكن استراتيجية تظل مهيأة بشكل هيكلي لتحقيق مكاسب طويلة الأمد من البيتكوين.