$ETH $WCT $ZRX

تعمل سلسلة من الإجراءات التي اتخذها الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا على تغيير مشهد السوق بشكل سري. هذا الأسبوع، ظهرت أخبار مهمة — يخطط الاحتياطي الفيدرالي لشراء 220 مليار دولار من السندات الحكومية قصيرة الأجل خلال الأشهر الـ12 القادمة، بمعنى آخر، يحتاج إلى ضخ حوالي 40 مليار دولار شهريًا. من هو المحرك الحقيقي وراء ذلك؟ احتياطيات النظام المالي على وشك النفاد، ويحتاج إلى حقن سيولة.

لكن هذا مجرد سطح الأمور. تكشف محاضر الاجتماعات عن عمق أكبر من ذلك: لقد تحولت قرارات السياسة إلى موقف حمائم، وتستعد لخفض أسعار الفائدة، فقط تنتظر إشارة من بيانات التضخم لتبدأ. تظهر توقعات CME أن احتمال إبقاء سعر الفائدة ثابتًا في يناير القادم يتجاوز 85%، لكن بحلول مارس، يزداد بشكل مفاجئ احتمال خفض الفائدة. ماذا يعني ذلك؟ إن التيسير النقدي أصبح على الأبواب.

المنطق الداخلي للاحتياطي الفيدرالي واضح جدًا: على الرغم من أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال ينمو بشكل معتدل، إلا أن مخاطر التضخم لا تزال تميل إلى الارتفاع، وقد انخفض مستوى الاحتياطيات إلى نقطة حرجة تُعتبر "مُرضية". الآن، التحول إلى سياسة محايدة، من جهة، يمنع تدهور سوق العمل أكثر، ومن جهة أخرى، يهيئ الطريق للتدابير التحفيزية القادمة. اعتبار أكثر واقعية هو أن توقف الحكومة قد يعيق نمو الناتج المحلي الإجمالي على المدى القصير، لذا فإن ضخ السيولة مسبقًا هو بمثابة الحذر في زمن السلام.

هذه التغيرات الكلية تثير تيارات خفية في مجال التشفير. من ناحية، لا تزال الحكومة الأمريكية تتبع نهجًا صارمًا في تنظيم التمويل اللامركزي، وما زالت تراجع قضية هجوم بقيمة 25 مليون دولار على شبكة إيثريوم، ولم تتراجع مواقف الجهات التنظيمية؛ ومن ناحية أخرى، ظهرت بعض العمليات غير الاعتيادية في السوق — حيث تم نقل 585 مليون من EIGEN بشكل غامض على منصة DEX، ثم أعيدت، ويبدو أن كبار المستثمرين يسيطرون على الأمر بشكل قصير المدى، مما يزيد من تقلبات السوق بشكل مباشر.

المسألة الأساسية هي أن "صنبور المياه" الذي فتحه الاحتياطي الفيدرالي لا يؤثر فقط على الأصول المالية التقليدية، بل يغير أيضًا توقعات السوق بشأن السيولة. إن حساسية السوق المشفرة تجاه السياسات الكلية عالية جدًا، وبمجرد أن تبدأ التوقعات في التغير، فإن تدفقات الأموال ستتبع ذلك. أمامنا الآن وضع مزدوج: توقعات سوق صاعدة جديدة تتشكل، لكن مخاطر تكرار الفقاعات لا تزال قائمة.

ما رأيك في هذه العملية؟ شارك أفكارك الحقيقية في قسم التعليقات.